2026年ICO市场骤然冷却。据CryptoRank数据，截至2026年7月，仅有6个加密项目选择通过首次代币发行（ICO）完成融资，其中半数代币当前价格已跌破发行价。这一数字与2017年ICO热潮时期形成鲜明对比，彼时每月有数十个项目通过ICO募资数亿美元。
与前两年相比，ICO正在被更灵活的融资方式取代：小型项目转向空投或无代币应用模式，而大型加密公司则倾向于在传统交易所进行IPO。CryptoRank指出，今年完成的6个ICO均通过CoinList或Echo平台进行，而非独立发起活动，进一步反映出市场对传统ICO模式的信心不足。
VC融资同步放缓，4月仅6.53亿美元
加密风投市场也显现出降温迹象。据Cryptopolitan报道，2026年3月加密融资曾加速至六个月高点，但4月融资轮次再次放缓，与整体加密市场的看跌情绪重合。数据显示，4月仅完成61轮融资，总金额6.53亿美元，为过去12个月最低；而2025年4月，同期融资额超过20亿美元，涉及89轮。
融资领投方也发生了变化：此前长期主导的Coinbase Ventures和Animoca Brands在4月仅各参与3轮，而GSR以4笔交易成为当月活跃度最高的机构，但仅领投1轮。地域上，美国资金枯竭，4月仅1.5亿美元流入，大部分融资来自未知司法管辖区（5.94亿美元）。欧洲此前作为领先区域，在新项目支持和现有初创企业持续注资方面也明显滞后。
代币销售全面萎缩，半数项目破发
除ICO外，包括IDO（首次去中心化交易所发行）和IEO（首次交易所发行）在内的所有代币销售形式，4月仅发生21起，公开销售募资总额仅2506万美元。从链上分布看：Solana完成1轮，以太坊和Base各5轮，而BNB Chain仅2轮——但后者成为唯一亮点，其4月代币销售平均涨幅达1269%。尽管如此，IDO与IEO领域整体呈现流动性外流，投资者持仓意愿极低。
CryptoRank分析指出，代币销售疲软反映了加密投资者兴趣的转移：资金正快速流向预测市场和永续合约等短线交易领域。此外，加密叙事焦点已从Layer1和Layer2新链建设转向人工智能（AI），但加密初创公司尚未被视作可靠的AI产品构建者。CrunchBase数据显示，2026年AI公司融资异常充裕，诞生了历史上最多的独角兽企业；此前重仓加密的Andreessen Horowitz等基金也已转向AI与机器人领域。种子轮融资规模虽扩大至1000万美元，但VC选择更加挑剔，项目数量不增反降。
市场影响与展望
ICO与VC融资的双重收缩，预示着加密行业正经历深度调整。短期看，小型项目难以通过公开销售获得启动资金，可能加速行业整合；长期看，资金外流可能倒逼项目方探索更可持续的融资模式，如RWA代币化或合规化通证发行。但若市场情绪持续低迷，2026年下半年加密初创企业的生存环境或将进一步恶化。