比特币（BTC）在10.5万美元附近横盘震荡已持续四天，市场正在积蓄向上突破或回调的能量。多位分析师基于宏观环境改善，给出了未来3至6个月13.5万至20万美元的价格目标。
宏观数据为“风险偏好”铺路
5月13日公布的美国4月CPI同比涨幅为2.3%，低于预期的2.4%，环比仅上涨0.2%（预期0.3%）。低通胀数据强化了市场对美联储在第三季度降息的预期，推动风险资产买盘。此前5月12日比特币曾因“美国-中国贸易协议”落地而出现4%的跌幅（从10.5万美元跌至10.07万美元），典型的“卖出新闻”行情，但随后的CPI数据帮助多头收复失地。
21Shares加密投资专家David Hernandez在邮件中表示：“如果通胀放缓和国家层面采用比特币的轨迹持续，年底前20万美元的目标正变得越来越现实。”
VIX指数回落：市场恐惧被风险偏好取代
比特币网络分析师Timothy Peterson指出，中美贸易协议导致VIX（波动率指数）跌至“正常”的30年平均值。VIX通常被视为市场恐惧指数，其下降意味着投资者情绪转向风险偏好。Peterson在5月1日的推文中强调：“通胀数据低于预期，这将是一个‘风险偏好’环境。”他精准预测：若VIX跌至或低于18，比特币将在2-3周内升至10.7万美元，并在100天内达到13.5万美元以上。
“若VIX继续下降至≤18，意味着比特币在2-3周内达到10.7万美元，100天内达到13.5万美元以上。”
事实上，VIX的回落与特朗普关税战“利空出尽”密切相关，市场不确定性显著下降。
True MVRV指标仍有余力
估值指标True MVRV当前读数为1.7，距离过去局部顶部的2.0水平尚有距离。2024年该指标成功预警了多次局部顶底。这表明比特币在接近10.5万美元时并未进入过热区间，仍有进一步上涨空间，之后才可能出现大幅回调。
然而，加密研究机构Swissblock在报告中提示短期风险：比特币在10.4万-10.6万美元区域可能出现技术性修正，以清洗过度杠杆，随后重启升势。图表显示价格正处于牛市动量中，但该区域也是去年11-12月上涨后的回撤位。
期权市场：多头占优但保留下行对冲
过去24小时，Deribit期权数据显示，成交量最大的为9.5万美元看跌期权（熊市押注），但第二、第三大持仓均为看涨期权——10.5万美元和11.5万美元的看涨期权。这表明交易者预期比特币5月可能触及11.5万美元，同时为潜在回调至9.5万美元做准备。
总体而言，积极的宏观环境、下降的VIX和低通胀数据为比特币突破历史新高提供了燃料。不过，短期内价格仍有可能下探10万美元以下，投资者需警惕技术与宏观共振带来的波动放大。