在近期加密市场情绪回暖之际，比特币一度升至73,480美元，重新点燃了投资者对主流资产与潜力公链代币的关注。市场普遍认为，美国方面持续释放的积极讨论信号，以及中东局势中相对克制的回应，为风险资产争取到一定喘息空间。尽管上月通胀数据显示仍有1%的增幅，且市场对生产者价格指数的预期同样不低，但在这一复杂的宏观环境下，部分山寨币开始重新获得关注，其中NEAR成为分析师重点讨论的对象。
分析师称NEAR存在被低估空间
根据报道，分析师Michael Poppe再次将NEAR列入其重点观察名单，并认为该代币有望突破此前长期徘徊的3至4美元区间，短线目标可看向5美元，更乐观情况下甚至可能触及10美元。这一判断的核心逻辑并非单纯依赖市场情绪，而是建立在NEAR代币经济模型、流通结构以及网络收入潜力等多个维度之上。
Poppe指出，NEAR当前每年新增发行约3200万枚代币，对应通胀率约为2.5%，而这一水平预计将在2025年更新后减半。从供给端看，这意味着未来潜在抛压有望进一步降低。同时，项目早期的风投相关代币已基本完成解锁，99%的代币已进入流通，这在一定程度上减轻了市场对于后续集中解锁的担忧。
此外，NEAR目前约有45.5%的代币处于质押状态，这显示出网络参与者对生态的长期承诺，也有助于减少二级市场的即时流动抛压。收入层面，报道提到NEAR年度收入有机会达到5000万至6000万美元。如果这一趋势持续，市场对其估值框架可能会发生变化。
销毁机制与回购逻辑成估值看点
NEAR被看好的另一个原因，在于其链上费用处理机制具备一定的通缩属性。报道显示，网络会将70%的基础层Gas费用永久销毁。这意味着，随着链上活动增长，代币净供给可能受到抑制。对于公链代币而言，若真实使用需求不断提升，手续费销毁往往会成为支撑长期估值的重要因素之一。
与此同时，Poppe还提到Intents费用回购机制未来可能逐步放大影响。虽然当前这一机制的贡献尚未完全释放，但如果NEAR生态应用活跃度持续提升，相关费用回购有望形成更强的正反馈，从而增强市场对NEAR基本面的定价信心。
关键数据透露NEAR当前所处位置
从报道列举的数据来看，NEAR仍处于“增长尚未完全兑现”的阶段。首先，NEAR每日Intents交易量若要跨越通缩临界点，仍需在当前基础上继续放大，目标大约为1.77亿美元。而在过去90天的艰难市场环境中，其日均水平约为7700万美元，说明距离真正进入更强通缩区间仍有差距，但并非完全不可达成。
在估值层面，NEAR当前市值约为17亿美元。若以年化5000万至6000万美元的手续费收入计算，其未来定价很大程度上取决于市场给予的估值倍数。报道指出，若Intents交易量达到1.4亿美元，并维持28倍P/S估值，NEAR价格可对应到约2.30美元；若市场给予接近SOL等资产的40倍P/S水平，则价格可能升至3.30美元。这也意味着，若NEAR要进一步冲击更高区间，不仅需要基本面继续改善，还需要整体市场情绪配合抬升估值溢价。
市场影响：NEAR能否借比特币强势完成重估
从更广泛的市场背景看，报道还提到，过去一年中，期货与期权市场中的高杠杆仓位曾引发市场急剧逆转。而当前，芝商所（CME）比特币期货参与度在经历持续回落后出现下降，这被部分观点解读为机构杠杆影响减弱，或为比特币下一阶段反弹腾出空间。若比特币延续强势，资金往往会逐步向具备叙事和基本面支撑的中大型山寨币扩散，NEAR可能从中受益。
不过，投资者仍需看到风险一面。首先，NEAR上行逻辑高度依赖链上交易量、手续费增长和通缩机制的持续兑现；其次，宏观环境并未彻底转向宽松，通胀和利率预期仍可能影响风险资产估值；再者，即便NEAR的代币流通结构相对健康，市场最终是否愿意给予更高P/S倍数，仍取决于公链竞争格局、生态活跃度以及整体资金偏好。
综合来看，NEAR当前的投资逻辑主要建立在高流通率、较高质押比例、费用销毁机制、收入增长潜力等因素之上。若市场风险偏好继续回升，且NEAR链上活动进一步增强，分析师提出的7至10美元区间并非完全没有依据。但从现实路径看，这一目标更像是建立在持续牛市和基本面同步改善之上的中期情景，而非短时间内即可完成的价格跳跃。
对于市场参与者而言，NEAR眼下最值得关注的，不只是价格目标本身，而是其链上交易量能否持续接近甚至突破通缩阈值，以及网络收入能否稳定兑现。若这些核心指标同步改善，NEAR或许真的有机会在新一轮市场周期中迎来估值重估。