链上交易者正将人工智能公司Anthropic的隐含估值推至1万亿美元，使其成为继OpenAI和SpaceX之后第三家突破这一阈值的私营公司。这一数据来自Solana生态领先的去中心化交易所聚合器Jupiter上的Prestocks合成代币（ANTHROPIC），其价格自2025年10月以来已飙升约733%。
市场现象：链上代币定价超越官方估值
据金融评论账号Kobeissi Letter于4月27日发布的消息，Jupiter Prestocks页面显示ANTHROPIC代币的隐含市值达到1万亿美元。此前，Anthropic在2026年2月完成的G轮融资（由GIC和Coatue领投，微软和英伟达参投）后，官方估值约为3800亿美元。而链上代币价格从2025年10月的约122美元涨至2026年4月底的1065美元，推动隐含估值大幅超越官方数字。
Prestocks代币是Solana上的SPL代币，按照1:1比例映射至特殊目的载体（SPV）的敞口，以追踪Anthropic股票在二级市场的价格。代币持有者仅获得价格波动敞口，不享有投票权、股息或公司法律所有权。Forge Global首席执行官Kelly Rodriques向Business Insider证实，其平台上的Anthropic股份交易价已接近1万亿美元，部分出价甚至达到1.15万亿美元，超越了OpenAI的约8800亿美元估值。
链上数据：流动性集中与价格波动风险
Coingecko数据显示，ANTHROPIC代币的流通供应量接近9000枚，代币市值约959万美元，流动性约93.3万美元。日交易量在47.8万至170万美元之间。约3130个钱包持有该代币，但前十大地址控制了约50.55%的供应量。这种高度集中意味着流动性极薄，大额卖单可能引发价格剧烈波动。该代币曾一度以较预言机标记价格折价56%交易，甚至短暂出现1.56万亿美元的隐含估值后才回落。
Anthropic自身收入的高速增长是市场愿意支付高溢价的核心原因。其年化经常性收入从2025年底的约90亿美元，快速攀升至2026年2月的140亿美元，并于3月至4月间超过300亿美元，主要由企业客户对Claude模型系列的采用驱动。
公司警告：代化股份可能“无法律价值”
Anthropic已明确警告投资者，其公司章程禁止SPV收购公司股票，任何此类转让均属无效。公司官方支持页面指出，第三方声称通过代币化证券或远期合约出售其股份的行为，很可能“要么涉及欺诈，要么提供的投资毫无价值”。该警告自2025年夏季已发布，但并未阻止Prestocks等平台继续运营。Prestocks将其产品描述为“将私募市场带给大众”，并强调1:1的SPV支撑，但SPV细节保密，且通常禁止美国人参与。
机构观点：IPO估值远低于链上投机价
高盛和摩根大通的分析师预计，Anthropic的IPO估值更接近4000亿至5000亿美元。目前公司尚未提交S-1文件，市场传闻可能于2026年第四季度上市，募资额超600亿美元。对于链上1万亿美元的数字，分析师认为这反映了真实需求、爆炸性收入增长以及Anthropic股票的有限供给，但也提醒投资者注意这是“一个独立于公司法律框架之外运营的链上市场信号”。
综合来看，Anthropic、OpenAI和SpaceX三者通过此类工具的隐含总估值已达约3.7万亿美元。尽管公司警告不断，但合成代币的投机热潮仍在持续，而底层技术与公司法律框架之间的裂痕，需要参与者自行权衡。