BitMEX联合创始人 Arthur Hayes 日前在最新博客文章中，对比特币后市给出了明确且偏乐观的判断。他认为，本轮比特币牛市实际上已于2026年2月28日启动，触发背景是美国与伊朗冲突升级。Hayes 的核心逻辑并不局限于地缘政治事件本身，而是进一步指向由战争、人工智能资本开支以及全球供应链安全驱动的基础设施投资，正在共同推动全球法币信用持续扩张，而这将继续成为比特币上涨的重要宏观催化剂。
Hayes：比特币突破9万美元后上涨或进一步提速
在价格判断上，Hayes指出，比特币已经从年内早些时候的6万美元低点反弹。他重申，重新突破此前高点并向12.6万美元上方迈进是“不可避免”的过程。与此同时，他特别强调，当比特币站上9万美元之后，市场上行斜率可能会进一步加快，意味着资金情绪和趋势交易力量或将在关键整数关口上方集中释放。
这一判断延续了 Hayes 一贯的宏观交易框架：当全球经济体系面对更高的财政支出需求时，货币宽松与信用扩张往往成为应对手段，而比特币则会因其稀缺性和相对独立于主权信用体系的属性，重新获得更高关注度。在他的表述中，当前市场仍处于牛市阶段，虽然未来终会出现需要止盈离场的时点，但“不是现在”。
AI、战争与基建投资为何被视为比特币催化剂
Hayes 在文章中提到，推动本轮周期的重要变量之一，是本轮AI相关资本支出规模前所未有。在他看来，围绕人工智能的基础设施建设，包括算力、数据中心、电力与配套设施投入，都将持续放大资金需求。若这些投入叠加战争相关开支，以及各国为保障供应链安全而加码的实体基础设施投资，全球财政赤字和信贷扩张压力就可能进一步上升。
他同时指出，在这一过程中，诸如美联储这样的央行可能继续通过更宽松的货币环境来承接高成本扩张。随着市场对美元资产信任度下降，一些国家可能更倾向于配置实体基础设施和大宗商品储备，这种趋势反过来又会强化法币供给扩张的长期预期。在 Hayes 看来，这种宏观背景对于比特币等抗稀释资产构成持续利好。
仓位调整：Maelstrom风险敞口升至最高
除了公开表达对比特币后市的乐观看法，Hayes 还透露，其旗下 Maelstrom 组合已经将风险敞口提升至最高水平。这一动作被市场视为其观点从“口头看多”转向“真金白银加仓”的进一步印证。对于加密市场参与者而言，这类来自知名行业人物的仓位表态，往往会对短期情绪形成放大效应，尤其是在市场临近关键阻力位时更为明显。
不过，需要看到的是，知名交易者提高风险暴露并不意味着市场将单边上涨。比特币历史上多次在强势预期下出现大幅回撤，特别是在宏观叙事高度一致、杠杆资金集中涌入的阶段，波动率往往也会同步放大。因此，Hayes 的判断更多提供了一种宏观方向参考，而不是对短期走势的确定性保证。
除BTC外，Hayes还看好NEAR叙事
在山寨币方面，Hayes 表示，除 Hyperliquid 和 Zcash 之外，他当前最感兴趣的下一个标的是NEAR。他提到，NEAR 的吸引力主要来自其隐私相关叙事以及基于 Intent 的架构设计，并表示将在后续文章中进一步解释这些特征如何为协议带来正向现金流。
这一表态反映出当前市场关注点并不只停留在比特币本身。随着主流资产走强，部分资金通常会进一步外溢至具备明确技术叙事、协议收入逻辑或差异化定位的公链和应用层项目。若比特币延续强势，NEAR 这类被知名投资人点名的资产，短期内也可能获得更多市场关注。
市场影响分析：宏观叙事仍是本轮行情关键变量
从市场影响看，Hayes 的最新观点再次强化了当前加密市场的主线——比特币不再仅仅是风险资产交易标的，也正在被更多投资者视为对冲法币购买力稀释和宏观不确定性的工具。如果 AI 投资热潮、地缘冲突带来的军费支出以及全球基建再配置趋势持续存在，那么围绕“流动性扩张”的交易逻辑可能继续支持比特币估值抬升。
但另一方面，投资者也需关注两个风险点。其一，宏观叙事虽然强劲，但若全球央行政策节奏出现意外收紧，市场风险偏好可能受到抑制；其二，若比特币在逼近或突破关键价格区间时吸引大量高杠杆资金入场，则短线震荡和回撤幅度也可能加剧。换言之，长期逻辑与短期波动并不矛盾。
综合来看，Arthur Hayes 的判断为市场提供了一个鲜明信号：在他眼中，当前并非牛市后段，而更像是趋势强化阶段的开端。如果比特币后续成功站稳9万美元并进一步向12.6万美元推进，这一观点可能获得更多资金认同；反之，市场也将通过价格表现检验其宏观推演的有效性。无论如何，AI支出、地缘局势与流动性环境，已成为接下来加密市场无法回避的三大观察变量。