BitMEX联合创始人Arthur Hayes近日在题为《The Butterfly Touch》的文章中表示，人工智能（AI）可能在美国11月中期选举前，成为最具争议性的政治议题之一。其核心原因在于，电力成本上升、就业替代担忧以及通胀压力，正持续挤压美国中产阶层的生活空间。在他看来，这种宏观与政治压力，正在被比特币市场提前计价。
AI扩张或成为政治与货币问题的交汇点
Hayes指出，AI已不再只是科技行业内部的短期热点，而是中美竞争框架下的重要战略投入方向。随着美国和中国持续加码数据中心、能源、电力、芯片以及相关基础设施建设，后续资金需求将不再仅依赖大型科技公司的自由现金流，而是需要更广泛的信用扩张支持。这意味着，商业银行、美国联邦储备体系以及中国央行体系都可能间接或直接为下一阶段AI投资提供融资环境。
他提到，中国已经推动银行信贷从房地产融资向科技融资倾斜，而美国方面也在支持数据中心建设并提高电力供应能力。Hayes因此判断，AI竞赛背后本质上将带来更大规模的法币投放与信用扩张，而这对稀缺性资产尤其是比特币构成潜在利好。
按照他的说法，AI工具变得更便宜，并不意味着总支出会下降，反而可能促使企业使用更多算力、部署更大规模模型，从而形成投资持续放大的趋势。他借此提出所谓“Jovan’s Paradox”，并用“Red Queen Effect”解释AI行业的资本开支螺旋：一家企业推出更强模型后，竞争对手必须迅速跟进，昨日高价采购的算力设备也可能快速过时，推动新一轮投资继续发生。
在这一逻辑下，明天的法币总量将显著高于今天，且增长速度可能继续加快。对加密市场而言，流动性预期升温往往是最重要的定价变量之一。Hayes的核心判断正是：当AI与国家竞争绑定，货币环境就更难真正收紧，比特币则更容易受益于这一背景。
中产受压或令AI成为选举争议焦点
Hayes尤其强调，美国政治对AI的态度可能在中期选举临近时迅速恶化。他认为，当数据中心推动电价上涨、AI提升企业效率却削弱部分岗位安全时，普通选民对技术扩张的反感可能明显上升。尤其是在只有少数人真正持有足够证券资产、能够分享到AI时代资本红利的情况下，更多家庭感受到的将是生活成本抬升而非财富增长。
他指出，仅有约10%的美国人持有足够多的证券资产，可明显受益于AI浪潮。换言之，绝大多数民众更可能从“通胀、账单上涨、就业不确定性”角度理解AI，而不是从“科技繁荣、企业利润增长”角度看待这场变革。这种分配不均的现实，可能推动AI在美国国内从产业议题转化为政治议题。
如果相关情绪持续发酵，未来政治人物可能更频繁地站在“保护人工劳动”“抨击AI推高通胀”的立场上发声。对于市场而言，这意味着AI投资故事虽然仍在推进，但其社会成本也正在加速显现，政治噪音与政策不确定性都可能同步上升。
战争、美元压力与供应链担忧强化宽松预期
除了AI本身，Hayes还将更广泛的地缘政治因素纳入其比特币看涨框架。他提到，美国于2月28日对伊朗发动轰炸后，比特币这轮上涨就已经启动。在他看来，这场冲突向全球再次揭示了一个现实：许多国家在安全、能源与供应链方面，对美国主导的体系依赖过深。
他认为，过去不少国家把资源过度配置在美国国债、美股以及美元资产上，却忽视了能源通道、粮食储备、化肥、燃料基础设施和国防安全等“硬资产”建设。一旦战争或供应链中断风险升高，持有纸面金融资产未必能解决现实层面的能源与食品获取问题。
基于这一判断，Hayes认为，部分国家未来可能减持美元资产，以筹措资金加强本国安全与实体保障能力。如果这一趋势出现，美国市场融资环境可能受到冲击，因为海外资金长期以来一直是美国赤字融资的重要支撑。为避免流动性压力失控，美国政府和监管机构可能会通过美元互换机制或放松类似eSLR的监管要求，鼓励金融机构持有更多美国国债与风险资产。
换句话说，即便全球体系面临重新定价，美国也可能通过制度工具维持美元流动性稳定。这种政策倾向同样意味着，市场很难在较长时间内真正摆脱宽松流动性环境，而这对比特币等资产仍然偏正面。
比特币市场影响：流动性叙事仍是主线
从市场角度看，Hayes的论述并非单纯押注AI概念，而是试图建立一条更完整的传导链：AI资本开支扩大—信用扩张增强—法币供给增加—稀缺资产受追捧。在此基础上，再叠加战争风险、全球供应链重构以及美元体系压力，最终形成有利于比特币的宏观流动性背景。
他进一步表示，自2月28日以来，比特币表现已经跑赢黄金、纳斯达克100、IGV ETF以及美国科技股。对于价格区间，他给出的判断是：比特币或已在60,000美元附近见底，后续有机会升至126,000美元；同时，若价格突破90,000美元，随着期权市场中卖出看涨期权的一方被动回补，涨势还可能出现加速。
不过，需要指出的是，Arthur Hayes的观点本质上仍属于高波动环境下的个人宏观判断，而非确定性预测。AI投资节奏、美国政治走向、地缘冲突演变以及全球流动性政策，都可能对比特币行情形成重大扰动。对投资者而言，这一观点的启发更多在于：当前比特币的叙事基础，已不只是减半或ETF等单一因素，而是逐渐与全球信用扩张、产业资本开支和地缘政治重构深度绑定。
若Hayes的判断成立，那么未来一段时间里，比特币交易逻辑可能继续围绕“法币供给增加”展开；而如果AI热潮遭遇政策收紧或风险偏好逆转，相关乐观预期也可能面临重新修正。无论如何，AI、选举与流动性，正在成为加密市场下一个阶段无法回避的关键变量。