AUD/JPY近期在114.00整数关口下方出现回调，但从更长周期看，汇价整体仍维持偏强结构。根据最新市场数据，这一货币对在2025年3月15日亚洲时段交投于113.65附近，较前期高点有所回落，不过依然明显高于位于110.40附近的100日指数移动均线（EMA）。这一技术形态通常被视为上升趋势中的正常整理，而非趋势反转的明确信号。
技术结构仍偏多，关键支撑尚未失守
从技术面看，AUD/JPY目前较100日EMA高出约2.8%，而50日EMA则位于112.20附近，为短线提供第二层支撑。市场普遍关注的初步支撑位在113.20，更重要的支撑区域则落在112.00-112.50区间，这一区域同时与50日EMA及此前整理平台重合，技术意义较强。
上方阻力则集中在114.50至115.00区间，该区域在此前一周多次限制汇价进一步上行。动能指标方面，相对强弱指数（RSI）报58，说明市场仍保有一定看涨动能，但尚未进入明显超买状态。此外，回调过程中成交活跃度减弱，也意味着当前下跌更像是获利回吐，而非激进抛售。
过去半年表现领先，AUD/JPY强于其他日元交叉盘
若将时间拉长，AUD/JPY在2025年初的表现仍属突出。过去六个月，该货币对累计上涨约9.2%，明显优于同期的EUR/JPY（约6.8%）和GBP/JPY（约7.5%）。相比美元兑日元受美联储预期变化影响而出现更大波动，澳元兑日元受益于其“高收益货币+商品货币”的双重属性，走势相对更稳健。
这也意味着，当前回落至114下方并未改变市场对其中期趋势的判断。对许多趋势交易者而言，只要价格仍运行在中长期均线上方，且支撑结构未被有效破坏，行情就仍可被定义为上升中的修正。
澳日货币政策分化仍是核心驱动
推动AUD/JPY保持强势的根本逻辑，仍是澳大利亚与日本之间显著的货币政策分化。数据显示，截至2025年3月，澳洲联储（RBA）现金利率目标维持在4.35%，而澳大利亚通胀年率仍在3.4%，高于其2%-3%的政策目标区间。这使市场更倾向于认为，澳洲短期内降息概率有限，利率维持高位的预期继续增强澳元吸引力。
相比之下，日本央行（BOJ）虽然在2024年结束负利率政策，但当前政策利率仅为0.25%，与澳大利亚之间仍存在显著利差。债券市场同样反映出这一点：澳大利亚10年期国债收益率约为4.1%，而日本10年期国债收益率约为1.2%。这一收益率差持续吸引资金流向澳元资产，为AUD/JPY提供基本面支撑。
从央行措辞来看，澳洲联储仍保持数据依赖的偏鹰立场，而日本央行则在加息问题上显得更为谨慎，强调需进一步确认工资增长与物价稳定之间的可持续关系。市场当前预期，RBA或在2025年年中前维持利率不变，而BOJ可能要到第四季度才有进一步小幅加息空间。这种预期差，正是AUD/JPY上行逻辑的重要基石。
商品价格与风险偏好同步支撑澳元
作为典型的商品货币，澳元走势与大宗商品价格密切相关。当前，澳大利亚主要出口品铁矿石价格维持在每吨118美元左右，铜价也保持在每吨8500美元上方，均对澳元形成支持。与此同时，日本作为大宗商品进口国，在商品价格走高阶段，日元往往相对承压，这也强化了AUD/JPY的上行动能。
风险偏好同样有利于该货币对。VIX波动率指数目前在15附近，显示市场整体避险情绪温和。亚洲股市表现稳健，日本日经225指数接近历史高位，这样的环境通常有利于套息交易，即投资者借入低收益的日元，买入收益率更高的澳元资产，从而推升AUD/JPY。
市场情绪与机构仓位仍偏向看多
从交易心理层面看，114.00不仅是整数关口，也具有明显的技术与情绪意义。该位置在2024年末曾是阻力位，进入2025年后逐步转化为支撑。短暂跌破这一水平，往往会触发部分多头止损，但也可能吸引中长期资金在回调中重新布局。
期权市场也透露出一定乐观预期。相关数据显示，市场对2025年6月到期、执行价在115.00至116.00区间的AUD/JPY看涨期权需求增加，表明部分机构投资者仍押注汇价后续恢复强势。三个月期隐含波动率约为10.2%，略高于一年均值9.5%，说明市场预期未来仍将出现一定幅度波动，但方向并未明显转空。
需要警惕的风险：若失守关键均线，趋势判断或将改变
尽管当前整体框架仍偏多，但市场并非没有风险。首先，若中国经济放缓幅度超预期，可能削弱澳大利亚出口需求，并压制市场对澳元的信心。其次，若日本央行意外加快政策正常化节奏，也可能迅速缩小利差，削弱AUD/JPY的套息吸引力。
技术层面上，未来几个交易日能否重新站回114.00上方，将是判断短线动能的重要参考。若汇价持续承压，并进一步跌破112.00-112.50支撑带，市场情绪可能明显转弱。而一旦有效跌破位于110.40附近的100日EMA，则意味着当前“上升趋势中的回调”叙事可能被打破，行情或进入更深层次修正。
市场影响分析
对于加密市场投资者而言，AUD/JPY虽然属于外汇品种，但其反映的全球风险偏好、套息交易活跃度以及亚太资金流向，同样值得关注。通常情况下，AUD/JPY走强意味着市场更愿意承担风险，这种环境往往也对比特币等高波动资产形成间接利好。相反，若日元因避险需求突然走强，则可能预示全球资金风险偏好下降，对加密资产短线表现构成压力。
总体来看，AUD/JPY目前仍处于技术与基本面共同支撑的阶段。只要核心支撑区间不被破坏，市场大概率仍会将当前调整视为中期升势中的整理。接下来，投资者需重点关注112.00-112.50支撑区、114.00整数关口能否收复，以及澳洲联储和日本央行后续政策信号的变化。