尽管美联储决策者近期措辞谨慎，但市场对12月降息25个基点的预期已经高度一致。然而，美国银行（Bank of America, BofA）分析师Aditya Bhave在最新发布的《美国经济周刊》报告中发出警告：投资者的预期可能迅速转变，美联储主席鲍威尔恐难阻止市场进一步定价宽松。
核心预测：12月降息25基点，但或有3张反对票
美国银行明确表示，美联储将在12月会议上实施25个基点的降息，并指出央行此前已“暗示25个基点的降息”。但分析师认为，本次降息将伴随着更坚定的沟通，预计声明中会出现“前瞻指引的鹰派语气转变”。BofA预测，12月会议上可能出现3张反对票，同时经济预测将上修2025-2026年增长预期，失业率微幅上修，通胀预期下修。这些调整旨在为12月降息提供合理性。
根据该行的预测，点阵图的中位数将指向2026年总共两次降息，随后进入漫长的暂停期。这意味着美联储的宽松周期可能比市场预期的更短、更谨慎。
鲍威尔的困境：无法避免数据依赖
Bhave在报告中指出，鲍威尔在新闻发布会上可能很难阻止市场对进一步宽松的定价。“考虑到1月会议前有大量数据将要公布，我们认为鲍威尔很难在新闻发布会上保持令人信服的鹰派立场。”分析师提到，鲍威尔可能会试图强调需要“就业数据大幅走弱”才能证明进一步降息的合理性，或者辩称在3.5%-3.75%的利率区间，政策利率“并非真正具有限制性”。然而，鲍威尔“无法避免数据依赖”，市场将对新出炉的指标迅速做出反应。随着1月会议临近，这为降息预期的更激进定价铺平了道路。
对加密货币市场的潜在冲击
当前加密货币市场对美联储利率路径高度敏感。12月降息预期已推动比特币等主要资产维持在近期高位，但BofA的警告信号值得警惕。如果12月会议出现鹰派前瞻指引或点阵图显示2026年仅降息两次，市场对宽松周期的乐观情绪可能迅速降温，导致风险资产出现回调。
另一方面，鲍威尔难以完全压制进一步宽松的预期，这意味着市场可能在1月前持续博弈经济数据。若后续就业或通胀数据疲软，市场可能迅速重新定价2025年初更大幅度的降息，从而为加密货币带来阶段性利好。但若数据持续强劲，鹰派预期将压制币价。
美国银行的研究提示投资者：在货币政策预期快速切换的环境下，加密货币等波动性较高的资产容易出现骤涨骤跌。建议交易者密切关注12月会议前的经济数据发布（如CPI、非农就业），以及鲍威尔在新闻发布会上的措辞细节。
*本文不构成投资建议。