英国央行行长安德鲁·贝利（Andrew Bailey）近日发出警告，国际监管机构可能因稳定币治理问题与美国陷入“艰难对峙”。贝利在周五的一次会议上表示，稳定币只有在监管机构就共同标准达成一致时才能在国际支付中正常运作，而与特朗普政府的讨论很可能演变成一场“即将到来的摔跤”。
英美监管分歧加剧
贝利的言论正值特朗普政府通过《GENIUS法案》持续推进稳定币采用之际，该法案为美元支持的稳定币发行人建立了监管框架。目前美元稳定币主导市场，CoinGecko数据显示该市场规模已超过3170亿美元。然而，英国等非美国监管机构认为，若监管过于宽松，稳定币可能给银行体系带来风险。
贝利同时担任金融稳定委员会（FSB）主席，他重申稳定币仍是潜在的金融稳定风险。他特别指出，部分稳定币可能无法在不通过加密货币交易所的情况下轻松赎回为现金，这在市场压力时期可能引发问题。
英国央行的严格方案
基于对可兑换性的担忧，英国央行在2025年11月发布的咨询文件中提出了严格的监管方案：个人稳定币持有量临时上限为2万英镑，企业持有上限为1000万英镑。发行方还需将40%的准备金作为无息存款存放在央行，其余60%可投资于短期英国政府债务。英国央行表示，该结构旨在支持压力时期的赎回，维护对稳定币储备的信心。超市和加密交易平台等因运营需要而持有较大余额的机构可获豁免。
贝利曾多次质疑，如果缺乏强有力的保障措施，稳定币是否会削弱国家对货币的控制。去年他表示，稳定币“必须保持其名义价值”，因为它们被设计为货币和支付工具。
跨境压力转移风险
贝利在周五的讲话中还涉及跨境流动问题。他警告，如果难以赎回的美元稳定币在国际上扩散，英国等国家可能在市场恐慌时承受赎回压力。“我们知道稳定币发生挤兑时会是什么情况——它们都会涌到这里来，”贝利说道。
类似的担忧也在华盛顿的加密立法谈判中出现。美国银行业团体敦促立法者禁止加密平台提供稳定币收益，认为此类产品会与银行存款竞争，同时脱离传统银行规则运营。经过数月谈判，各方未能达成完全一致。参议院市场结构法案的最新草案禁止闲置稳定币余额的奖励，但仍允许平台提供其他客户激励计划。参议院银行委员会原定于今年早些时候对该法案进行投票，但被推迟，目前计划于周四举行标记会议。
市场影响分析
贝利的表态进一步凸显了英美在稳定币监管路径上的根本分歧。美国通过《GENIUS法案》为美元稳定币提供宽松环境，旨在巩固美元在数字资产领域的主导地位；而英国则坚持更审慎的立场，试图将稳定币纳入传统金融监管框架。这种分歧不仅影响跨境稳定币的合规成本，还可能促使发行商调整业务重心，例如将英镑稳定币的储备配置转向英国国债，而美元稳定币则面临更复杂的跨境认可问题。对市场而言，短期内监管不确定性可能抑制稳定币在支付领域的应用，但长期来看，明确的标准反而有利于行业健康发展。