美国银行家协会（ABA）近日对白宫一份关于稳定币收益的研究报告提出严厉批评，认为该报告得出的结论基于“错误的问题”，忽略了允许稳定币收益可能对银行业造成的更大风险。白宫经济顾问委员会此前发表研究论文称，禁止稳定币收益在基准情景下仅会使银行贷款增加21亿美元，边际净增幅约0.02%，影响微乎其微。
ABA：真正风险在于存款外流
ABA首席经济学家Sayee Srinivasan与银行业及经济研究副总裁Yikai Wang在一份联合声明中指出，“当下的政策担忧”并非禁止收益是否影响贷款，而是允许稳定币收益是否会鼓励存款外流，尤其是从社区银行流出。他们强调，即使银行体系总存款不变，资金也更可能从小银行流向大型机构，从而推高社区银行的融资成本，并减少本地信贷投放。部分小银行可能缺乏足够的资产负债表灵活性来应对这类外流，不得不转向成本更高的批发借款。
这一观点呼应了美国财政部2025年4月的一份研究报告，该报告估算，如果稳定币被广泛采用，可能导致美国银行体系流失高达6.6万亿美元的存款。ABA的担忧也在当前政策博弈中落地——加密货币行业与银行业代表已就参议院一项加密监管法案进行磋商，其中关键分歧之一正是是否禁止稳定币收益支付。
稳定币奖励更具吸引力已成共识
尽管银行业对存款外流忧心忡忡，ABA的经济学家也承认，家庭和企业确实有财务动机将资金从银行转向回报更高的稳定币。Coinbase CEO Brian Armstrong等加密行业领袖长期以来批评银行支付近乎零的存款利率，认为稳定币收益将迫使银行在更公平的竞争环境中争夺客户。ABA本身代表着摩根大通、高盛、花旗等银行业巨头，其立场凸显出传统金融与新兴加密金融之间的利益张力。
市场影响与监管前景
从市场影响看，围绕稳定币收益的监管争论已波及银行股与加密资产定价。若最终法案禁止稳定币收益，短期或缓解银行业存款流失压力，但可能抑制去中心化金融（DeFi）创新；若允许收益，则社区银行面临更大竞争，可能推动行业整合。美国商品期货交易委员会（CFTC）主席近期表示该机构已准备好监管整个加密市场，进一步暗示监管框架可能加速成形。
当前参议院法案的走向将决定美国稳定币市场的未来格局。ABA的批评虽聚焦于社区银行脆弱性，但其背后反映了深层担忧：稳定币一旦成为主流支付工具，可能从根本上改变银行作为金融中介核心的地位。投资者需密切关注法案中关于收益条款的最终表述，这将是影响加密生态与传统银行体系的关键变量。