Coinbase孵化的以太坊二层网络Base，正在经历一场颇具代表性的增长考验。尽管该链曾凭借强大发行渠道和品牌效应，成为Layer 2赛道中扩张最快的网络之一，但最新迹象表明，单纯依赖激励和流量导入，未能为其沉淀出稳定、可持续的用户基础。数据显示，Base活跃地址数已降至18个月低点，用户留存问题正在成为市场重新评估其长期价值的关键变量。
数据高光之后，用户持续流失
从账面表现看，Base并非没有“成功时刻”。报道称，Base在2025年10月总锁仓量（TVL）达到56亿美元，同期手续费收入也一度超过其他L2网络。加之2025年9月项目正式宣布发币相关动作，市场一度将其视为L2大规模用户转化的标杆案例。
但问题在于，资本和用户的短期涌入，并未转化为长期黏性。Base日活跃地址在2025年6月达到172万峰值后，到2026年3月仅剩45.8万，较高点下滑73%。若以2025年9月为观察起点，在宣布拟发币后的六个月里，活跃地址进一步下跌54%。这组数据说明，先前繁荣中相当一部分需求，可能主要来自空投预期和投机资金，而非真实、稳定的链上使用习惯。
换言之，Base建立了一个足够吸引人“进入”的场所，却没有形成足够强的理由让用户“留下”。当激励兑现后，用户离开的成本极低，链上活跃也随之迅速回落至接近2024年7月的水平。
创作者经济实验失速，Zora数据反映留存困境
Base在2025年曾将创作者经济视为重要突破口，其中最具代表性的项目是Zora协议，其核心机制是将内容自动代币化。按照报道，到当年年底，Base通过Zora累计发行了652万个创作者与内容代币。然而，全年保持活跃的代币仅有1.78万个，占比仅0.3%，意味着其余99.7%基本处于被放弃状态。
这一结果对Base原本寄予厚望的“社交+创作者”叙事构成打击。内容上链、资产化和身份表达，理论上是帮助公链从单一交易场景走向更深层社区关系的重要路径。但从实际表现看，大量内容代币的创建并未催生持续互动，也没有形成独特的文化沉淀与身份认同。
这意味着，Base试图通过金融激励和工具化产品快速搭建生态，却没能建立真正难以被复制的网络关系。没有关系网络、文化氛围和长期参与感，用户对平台的依附程度就容易停留在“用完即走”的层面。
从社交愿景转向交易应用，Base开始务实收缩
面对现实数据，Base策略正在调整。报道提到，Brian Armstrong已公开表示，Base App当前正聚焦于成为Coinbase体系内的自托管交易应用。这意味着，Base正在从此前强调社交层、创作者经济和链上身份的方向，转向更直接、也更容易验证需求的交易场景。
从商业角度看，这一转向并不意外。交易需求明确、变现逻辑清晰、用户教育成本相对更低，对于拥有Coinbase流量入口的Base而言，这是一条更现实的路线。但从行业叙事层面看，这也释放出一个微妙信号：如果拥有强大分发能力的Base，最终仍难以把链上生活、社交互动和创作者生态培育为核心护城河，那么L2“承载广泛数字生活基础设施”的想象，或许需要重新审视。
L2整体降温，Base并非孤例
值得注意的是，Base的放缓并非单一现象。原文指出，自2025年6月以来，中小型L2整体使用量已下降61%。L2与L1的日活用户比，也从2024年中期的15倍降至目前的10倍至11倍。不少新链在激励期结束后迅速失速，陷入“仍在运行，但缺乏存在感”的尴尬状态。
其他头部L2同样面临压力。例如，Arbitrum日活地址曾在2024年6月达到74万，如今降至15.7万，跌幅约79%。不过，报道认为不同链之间仍存在结构性差异：Base用户更偏向交易驱动，交易热度回落时用户同步流失；而Arbitrum的用户构成与手续费收入之间相关性较低，显示其生态中或仍存在相对稳定的非投机型使用场景。
这也引出一个更深层的问题：L2降低交易成本，确实解决了“进入门槛”问题，但并不必然解决“归属感”和“留存”问题。成本更低能带来用户首次到访，却未必能自然孕育长期身份、关系与文化。
市场影响：估值逻辑或从扩张转向留存与质量
对市场而言，Base当前的调整有几方面值得关注。首先，投资者未来评估公链或L2项目时，可能会更重视活跃地址质量、留存率、非激励驱动使用场景等指标，而不仅是TVL、短期手续费收入和发币预期。Base的案例表明，账面繁荣未必能代表生态健康度。
其次，围绕L2的竞争逻辑或将从“谁能更快拉新”逐渐转向“谁能形成难复制的用户关系”。如果一条链的核心需求只是交易，那么它将直接面对大量同类产品竞争；而若无法在开发者工具、社区文化、身份系统或应用生态上建立独特性，用户迁移成本就会长期维持在低位。
最后，Base转向自托管交易应用，也可能令市场对Coinbase生态协同产生新的预期。短期看，这种聚焦有利于提升产品清晰度和转化效率；但中长期看，若Base无法突破“更快的Coinbase”这一定位，其对以太坊L2宏大叙事的支撑作用可能有限。
总体来看，Base的现状折射出加密行业一个老问题：激励可以制造增长，却未必能制造归属。对于公链、L2乃至整个Web3行业而言，如何让用户不仅“到访”，更愿意“长期居住”，仍是下一阶段竞争真正的分水岭。