币安研究最新报告显示，挂钩黄金、白银、原油和股票等传统金融资产的永续合约（TradFi-perps）正在快速扩张，并逐步从加密市场的衍生品创新，演变为跨市场交易者关注的新型价格发现工具。报告作者Lim Kim Thye指出，这一类别的日均交易量已从2026年1月的30亿美元增至3月的86亿美元，增长势头十分显著。
TradFi永续合约规模快速放大
所谓TradFi-perps，是将加密市场中成熟的永续合约结构应用到传统资产之上。与标准期货不同，永续合约没有到期日，主要通过资金费率机制使合约价格锚定现货价格。币安研究认为，这种结构之所以具备吸引力，在于它避免了传统月度或季度期货需要反复移仓展期的操作摩擦，让交易者能够更连续地表达对黄金、白银、原油和股指等资产的观点。
报告称，目前永续合约已占加密期货总交易量的70%以上。当这一机制被复制到传统金融资产后，也迅速获得市场响应。研究显示，中心化交易平台处理了约70%的TradFi-perps交易量，去中心化平台则占剩余30%，后者主要受制于流动性深度相对不足。按平台份额计算，币安在该市场的占有率约为41%。
白银永续合约表现最抢眼
在具体品种中，白银永续合约成为当前最突出的代表。报告显示，自2025年11月以来，白银永续合约累计交易额约达2400亿美元。更值得关注的是，在高峰时期，白银永续合约交易量曾达到全球主要白银期货市场COMEX SI合约成交量的约40%。考虑到COMEX在全球交易所白银期货中占据70%至85%的份额，这一比例意味着加密原生商品交易工具已不再是边缘补充，而是开始切入主流商品衍生品的核心流动性区域。
黄金永续合约同样增长迅速。币安研究指出，其成交量已大幅超过多个地区性商品交易所的黄金期货，而且这种差距还在连续扩大。对于长期关注贵金属市场的投资者而言，这意味着链上或加密交易平台提供的衍生品通道，正在成为传统市场之外不可忽视的补充流动性来源。
周末交易正在形成新的价格发现功能
报告中最引人关注的发现，来自周末交易行为的变化。传统期货市场通常在周五收盘后暂停，到周日晚间才重新开市，这使得地缘政治冲突、关税政策、政府官员表态等发生在周末的重大事件，往往无法被传统市场即时定价。而TradFi-perps由于可以连续交易，天然填补了这一空窗。
币安研究举例称，在2月28日至3月1日周末，伴随美国、以色列与伊朗战争爆发初期的中东局势升级，TradFi-perps交易量达到81亿美元，相当于此前平均工作日成交量的116%，也比当时此前平均周末交易量高出862%。这表明，一旦市场在闭市期间遭遇重大消息，交易者会迅速转向这类产品进行风险对冲和方向布局。
更关键的是，周末价格波动并非“噪音”。研究数据显示，从2026年1月至3月，周末平均交易量增长约300%，在最近四周已达到工作日交易量的约38%。其中，黄金永续合约在周末的价格变化，对周一期货开盘跳空方向的预测准确率达到89%。此外，黄金周末永续价格变化与周一期货跳空之间的相关系数达到0.80，中位数捕捉比率为57%，意味着从周五收盘到周一开盘之间，大约一半的价格调整已在永续市场提前完成。
对投资组合配置的潜在意义
币安研究还从资产配置角度讨论了TradFi-perps及跨资产组合的意义。数据显示，自2024年以来，若将投资组合按50/20/20/10配置于比特币、SPY、黄金和原油，总回报可由纯持有比特币的59%提高至67%，同时年化波动率下降18%，最大回撤则从36%降至28%。
对于传统投资者，报告给出的另一组数据是：若将经典60/40组合替换为50/30/10/10的SPY、美国10年期国债、比特币和商品指数配置，自2020年以来总回报可从73%提升至153%，夏普比率则从0.75升至1.25。虽然这些数据并不直接证明TradFi-perps本身必然优于传统产品，但它们说明跨资产、跨市场工具正在为投资者提供更灵活的风险管理与收益增强选择。
监管与风险并存
监管层面的变化也被视为重要推动因素。报告提到，美国证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）已于2026年3月签署谅解备忘录，目标是在单一合规框架下支持跨产品类型的一体化金融平台运作。币安研究认为，这可能为同时提供TradFi-perps、托管、借贷和支付服务的平台扫除部分制度障碍。
不过，报告也提醒，交易对手风险、监管不确定性以及流动性深度不足，仍是这一市场面临的现实挑战。尤其是当相关产品进一步接近主流传统金融市场时，合规要求、投资者保护和风险缓释机制都将受到更严格审视。
整体来看，TradFi永续合约的快速放量，叠加周末交易对周一期货开盘方向的高预测能力，正在强化其作为新型价格发现机制的市场地位。对加密交易平台而言，这不仅意味着产品边界正向传统金融延展，也预示着数字资产市场与全球大宗商品、股指和宏观交易体系之间的联系正变得更加紧密。未来若流动性与监管框架继续改善，TradFi-perps或将从加密衍生品的创新分支，成长为连接“7×24小时市场”与传统金融市场的重要桥梁。