在耶稣受难日假期前夕，加密货币市场整体进入低波动状态，比特币（BTC）始终在66,600美元附近窄幅震荡，未能有效突破67,000美元关口。市场情绪受制于持续升级的地缘政治紧张局势与宏观预期转向，资金观望氛围浓厚。
地缘政治与原油价格飙升推升通胀担忧
美国总统特朗普对伊朗发出更强硬的信号，威胁打击其基础设施，引发中东局势再度紧张。受此影响，布伦特原油现货价格飙升至每桶120美元，触及2008年以来最高水平。霍尔木兹海峡——这一全球石油运输的关键水道实际上已被封锁，进一步加剧了能源供应危机。
能源价格的急剧上涨迅速传导至通胀预期。欧元区通胀率已因能源成本攀升至2.5%。不断走高的通胀预期削弱了市场对美联储等主要央行降息的押注，而低利率环境此前是支撑比特币上涨的重要因素之一。这对比特币构成了明显的宏观逆风。
ETF资金流入与链上数据背离
尽管宏观压力加大，机构通过比特币ETF的资金仍在缓慢流入。数据显示，本周比特币现货ETF净流入约2200万美元，昨日单日净流入为900万美元。然而，链上数据展现了截然不同的图景。CryptoQuant数据显示，总表观需求已转为负值，大型持有者的分配量超过了积累量。
自去年高点以来，持有1,000至10,000枚BTC的钱包已累计抛售近18.8万枚比特币。按当前价格计算，流通中近一半的比特币处于亏损状态。这种机构资金与链上大户行为的背离，暗示了市场内部的分歧。
技术面：稳定币主导率上升暗示风险
从技术分析角度看，稳定币USDT在加密总市值中的占比（主导率）在短暂回调后再度攀升，形成了突破走势。这表明USDT主导率的上升趋势可能已经恢复。历史经验表明，以美元计价的资产（如USDT）主导率上升通常发生在市场整体抛售期间，这对整个加密货币市场具有看跌含义。
关键宏观事件与后市展望
本周五将迎来多个关键宏观数据：美国3月非农就业报告（预估增加4.8万人，前值为减少9.2万人）、失业率（预估4.5%）以及ISM服务业PMI（前值56.1）。这些数据将直接影响市场对美联储政策的预期。
机构分析师指出，随着长周末临近，市场流动性将保持稀薄。在这种环境下，比特币可能面临更高的波动性风险——任何中东局势的突然变化或宏观相关言论都容易引发价格剧烈波动。当前，投资者需密切关注地缘政治进展以及非农数据带来的短期冲击。