据CryptoComLearn报道，价值约79亿美元的比特币期权将于本周五在Deribit交易所到期。根据持仓数据，62000美元和75000美元是市场关注的关键价位。
期权持仓分布：75000美元看涨期权密集
链上数据机构Glassnode指出，看涨期权（call）的最大持仓集中在75000美元行权价，目前约有3.95亿美元的未平仓合约。更重要的是，该价位的“伽马暴露”（gamma exposure）呈深度负值。这意味着做市商的对冲交易可能放大价格波动：当价格上涨时，他们需要买入更多；当价格下跌时，他们需要卖出更多，从而强化价格变动方向。因此，75000美元可能成为一个高波动性区域，价格波动会更剧烈而非趋于稳定。
期权是一种衍生品合约，赋予买方在未来特定日期以预定价格买入或卖出标的资产（此处为比特币）的权利。看涨期权赋予买入权，看跌期权赋予卖出权。这类似于支付预订费来锁定今日房价，你有权但在市场不利时无义务执行交易。
下行保护：62000美元看跌期权集中
在下行方面，看跌期权（put）的最大持仓集中在62000美元，约有3.3亿美元合约，构成主要的下跌保护区域。在两个关键价位之间，存在71000美元的“最大痛点”（max pain）水平，这通常是期权到期时大多数合约归于无效的价格点，可能成为价格引力场。不过，该水平会随到期前价格和持仓变化而移动。
总的来说，期权市场目前有效区间在62000至75000美元，71000美元作为中位数。与3月情况不同——当时比特币交易价格低于最大痛点——当前市场位于最大痛点之上，这将考验比特币能否守住涨幅。
潜在轧空风险：永续合约资金费率为负
永续期货的资金费率持续为负，表明空头头寸正在积累。如果价格在75000美元上方保持韧性，空头可能被迫平仓，从而助推上涨动力。Checkonchain数据显示，Deribit目前持有约310亿美元未平仓合约，是全球最大的期权市场，甚至超过了贝莱德IBIT的约280亿美元。
市场影响分析
这次期权到期可能引发短期波动率飙升。负伽马暴露使得75000美元成为“磁石”区域，价格一旦突破可能加速；而62000美元则是关键支撑。若比特币能维持在71000美元以上到期，将有利于多头情绪；反之，跌破62000美元可能触发更多抛售。此外，负资金费率暗示空头拥挤，若价格上涨导致轧空，可能进一步推动比特币冲击更高阻力位。建议交易者关注周五到期前后的价格行为，并做好风险管理。