据CryptoComLearn报道，价值约79亿美元的比特币期权将于本周五在Deribit正式到期。根据期权链数据，$62,000和$75,000成为本次到期最关键的价位，多头与空头在此展开博弈。Glassnode数据显示，$75,000行权价集中了约3.95亿美元的看涨期权未平仓合约，构成上方最大的买方阻力带。
Gamma暴露加剧波动风险
更值得关注的是，$75,000行权价处的Gamma暴露深度为负值。这意味着做市商的套期保值操作可能会放大价格波动：当价格上涨时，做市商需买入更多标的物对冲；当价格下跌时，则需卖出更多，从而强化原有趋势方向。因此，$75,000并非简单阻力位，而是可能成为波动性陡增的“风暴眼”。
期权是一种衍生品合约，赋予买方在约定时间以预定价格买入或卖出标的资产（本例为BTC）的权利。看涨期权给予买入权，看跌期权给予卖出权。当前市场数据显示，下方最大的保护性仓位集中在$62,000行权价，此处累积了约3.3亿美元的看跌期权未平仓合约，形成短期底部支撑。
最大痛点$71,000成为引力中心
在$62,000与$75,000之间，存在一个“最大痛点”价位$71,000。这是到期时最多期权合约将到期作废的价格水平。历史表明，到期日前价格往往会向最大痛点靠拢，以最大化期权卖方的收益。目前比特币交易价格高于$71,000，市场正观察其能否守住涨幅。与3月份不同——当时比特币低于最大痛点交易——当前走势更为积极，但风险也随之上升。
潜在空头挤压助力上行
永续合约资金费率持续为负，显示市场上积累了大量空头头寸。如果价格在$75,000上方表现出韧性，空头可能被迫平仓回补，触发空头挤压效应，进一步推高价格。Checkonchain数据显示，Deribit目前持有约310亿美元的未平仓合约，在所有期权市场中规模最大，甚至超过贝莱德旗下的IBIT比特币ETF（约280亿美元），凸显出加密衍生品市场对价格发现的重要性。
市场影响与前瞻
本次期权到期恰逢季度交割前夕，市场波动性可能显著放大。投资者应留意$62,000的支撑有效性和$75,000的突破情况。若比特币能有效站稳$75,000以上，可能开启新一轮上涨；反之，若跌回$62,000附近，则短期趋势转弱。考虑到负Gamma和巨量空头积聚，价格快速波动成为大概率事件，建议交易者做好风险管理。