CryptoQuant一位名为“IT Tech”的认证分析师近日公开驳斥了市场广泛流传的“比特币已触底”观点。他强调，尽管比特币从2月低点反弹超37%，但链上数据显示关键阻力区尚未突破，真正的底部确认需要明确的技术信号。
底部争论升温：$60K是否为本轮回调最低点？
支持比特币底部已现的投资者认为，2月份触及的$60,000低点可能是本轮周期的价格低谷。当时，这一价位较历史最高点$126,200累计回撤高达52.5%。此后，比特币未创下新低，并反弹超过37%，截至分析时交易于$80,870附近。市场乐观情绪随之升温，但IT Tech警告称，仅仅基于价格反弹判断底部可能为时过早。
“底部呼声只是叙事，$88,880被重新占领并守住才是数据。”IT Tech在分析报告中写道。
三重阻力区：水下持有者的解套压力
IT Tech指出，目前有三个关键持有者群体的实现价格（Realized Price）位于比特币现货价格之上，构成潜在阻力：
- 3至6个月持有者实现价格：$88,880
- 12至18个月持有者实现价格：$93,450
- 6至12个月持有者实现价格：$111,850
这些实现价格代表不同群体在之前买入的平均成本基础。当比特币价格回升至这些水平时，许多被套投资者可能选择在盈亏平衡点卖出，从而形成强大的心理和技术阻力。其中，$111,850的阻力最为沉重，较当前价格高出约29%。
为什么$88,880是关键确认线？
IT Tech强调，比特币必须果断突破并站稳$88,880美元，才有可能确认市场底部。仅仅触及该水平是不够的，价格需要有效向上突破并守稳，而非短暂穿刺后回落。其逻辑在于：重新占领$88,880将使最近一批水下持有者（3-6个月持仓者）重回盈利状态，从而减少急于解套的卖压。在此之前，任何向$85,000至$88,000区间的上涨都可能遭遇来自2025年11月至2026年2月期间入场买家的强力抛售。
市场情绪回暖但尚需验证
值得注意的是，衡量市场情绪的恐惧与贪婪指数已从2月份的极端恐惧（5）回升至中性区域（47）。这表明投资者悲观情绪显著缓解，但IT Tech认为，情绪指标可能具有误导性。“底部呼声只是叙事”，他强调市场结构和持有者数据才是更重要的信号。
综合分析，比特币目前仍处于关键抉择阶段：如果$88,880被有效突破并守稳，则可能打开上行空间至$93,450甚至更高；反之，若持续受压于$85,000-$88,000区间，则2月低点$60,000可能再度面临考验。投资者应密切关注链上成本分布，警惕叙事驱动的非理性乐观。