比特币近期波动加剧，地缘政治与机构动向共同主导市场情绪。今日受美国封锁霍尔木兹海峡消息影响，比特币一度跌破71,000美元，随后在澄清非伊朗油轮不受影响及贝莱德买入6.12亿美元比特币的推动下回升至72,000美元上方。这一震荡走势并未改变技术指标传递的触底信号——两项关键指标显示，比特币正进入历史性的底部区域。
技术指标暗示底部形成
据Bitbo数据显示，比特币市场价值与实现价值比率（MVRV）目前为1.35，远低于通常的牛市水平，但尚未转为负值。历史上，MVRV跌破1.0往往标志着价格触底，随后开启上涨行情。当前实现价格约为54,173美元，距离MVRV=1.0的对应价格（约54,173美元）尚有距离，表明市场仍有下行空间，但已接近底部区域。与此同时，市场投降振荡器（Market Capitulation Oscillator）显示，我们正进入历史性的周期低点，该指标历史上曾在暴跌后的底部出现类似读数。这两个技术指标的共振，强化了比特币正在筑底的判断。
链上数据支持积累行为
交易所流量数据进一步佐证了积累趋势。CryptoQuant数据显示，币安30天平均比特币流入量已降至2020年低点，这意味着投资者正在将比特币从交易所提走，转向长期持有。未平仓合约数据也呈现显著变化：24小时内比特币未平仓合约总量增长5.79%，达到548.4亿美元，而短期清算金额高达9010万美元，远超多头清算金额。这表明部分空头已被挤出市场，持仓成本正在上升，为价格进一步反弹提供支撑。
牛市启动的剩余条件
尽管底部信号清晰，但比特币要开启全面牛市仍需满足若干条件。摩根大通近日指出，尽管地缘政治不确定性存在，但超卖信号支持V型复苏，因此将当前视为“逢低买入”的机遇。与此同时，Strategy（原MicroStrategy）持续大规模购入，目前持有全球所有比特币总量的3.7%，显示机构长期信心。然而，市场普遍认为，除了地缘冲突（如美伊局势）的迅速解决外，比特币需要重新收复2021年历史高点69,000美元以及2024年高点106,000美元，才能产生足够的上涨动能。目前价格在71,000-72,000美元区间震荡，距离上述关键价位仍有较大空间。
综合来看，比特币底部信号已从多项指标中得到验证，机构资金和链上数据均显示出积累迹象。但短期突破仍需等待地缘政治扰动平息以及关键阻力位的有效突破。市场正耐心观察事态演变，并评估后续投资者反应。