近期比特币价格波动剧烈，一度因霍尔木兹海峡消息跌破71,000美元，随后反弹至72,000美元以上。市场关注的焦点从地缘政治风险转向技术面底部确认信号。根据CryptoComLearn最新分析，两项关键指标暗示比特币正进入触底阶段，但完全反转仍需突破数道关键阻力。
MVRV指标：尚未触底，但接近历史低位
比特币市值与已实现价值比率（MVRV）是判断市场底部的经典指标。数据显示，当前MVRV值为1.35，远高于历史底部对应的1.0或以下水平。历史规律表明，MVRV转负（低于1.0）才是价格绝对底部的标志，例如2022年底部曾触及0.8附近。目前已实现价格约54,173美元，意味着比特币若进一步下跌至54,000美元以下，MVRV将正式进入触及区域。这意味着比特币尚未达到传统意义上的极度超卖状态，但已接近该区域。
投降振荡器：周期性低点已现
另一关键指标——比特币市场投降振荡器，则传递出更积极的信号。该指标显示，市场正进入历史性的周期性低点区域，类似于过去几次重大底部前的模式。当该振荡器跌破特定阈值时，通常预示着抛售压力衰竭，聪明钱开始积累。结合近期交易所流量数据，币安30日平均比特币流入量已降至2020年水平，表明投资者倾向于持有而非出售，为底部构建提供了支撑。
链上数据与持仓变化
链上资金流向进一步验证积累趋势。比特币期货未平仓合约在过去24小时内上涨5.79%，达到548.4亿美元，同时空头清算金额（9010万美元）远超多头清算，反映出空头回补压力正在积累。摩根大通近期发布研报，称技术指标已发出超卖信号，支持V型复苏前景，并因此喊出“逢低买入”。此外，Strategy（原MicroStrategy）持续加仓，截至发表持有37万枚比特币，占流通总量的3.7%，其买入行为被市场视为长期信心指标。
牛市启动的最后障碍
分析指出，比特币要实现全面牛市，必须跨越两道关键门槛：一是收复2021年历史高点69,000美元，二是突破2024年局部高点106,000美元。目前价格在72,000美元附近，距离第一道障碍仅一步之遥，但突破后需要足够动能推动。地缘政治方面，霍尔木兹海峡紧张局势的短期影响已被市场消化，但后续演变仍需关注。市场正耐心等待冲突的进一步明朗化以及投资者的反应。
综合来看，比特币底部正在形成但仍未最终确认，MVRV未转负意味着仍有下跌空间，而投降振荡器和交易所流量则显示积累迹象。投资者需关注69,000美元和106,000美元两个关键阻力，以及地缘政治风险的演变。短期内震荡筑底概率较大，但中期看多逻辑尚未改变。