比特币在2026年Q4以来的持续下跌中，于2月初一度跌至6万美元，较10月创下的历史高点12.6万美元回撤52%。此后价格反弹至约6.95万美元，但市场关于是否已见底的争论依然激烈。多位分析师警告，当前多重市场信号尚未对齐，断言底部为时尚早。
链上数据未现反转信号
CryptoQuant分析师Dan在一份最新报告中指出，虽然比特币在6万美元附近出现反弹，但这并不足以确认底部。真正的底部需要链上数据、波动率模式和资金流入三者同时发出明确且稳定的信号，而目前这些指标尚未形成一致性。Dan强调，市场还没有从中长期下跌趋势转为上升趋势的迹象。他提供的图表显示，比特币的50日均线与200日均线早在2025年8月就已形成死叉，确认熊市开启，并在2025年11月尝试金叉失败，进一步巩固了下行趋势。
美元走强可能延长调整周期
投资机构Trading Shot从美元指数（DXY）与比特币的负相关性角度展开分析。他们指出，美元指数自2025年6月触底后一直构建坚实底部，通常预示着更长时间的上行。历史上，2011年、2014年和2018-2019年期间，比特币都在美元上涨的背景下完成了熊市筑底，并未出现额外的崩跌。但2022年情况不同，当时比特币几乎在美元见顶回落的同时触及底部，这主要受疫情货币宽松、通胀飙升和俄乌冲突等特殊因素影响。Trading Shot认为当前周期更贴近以往模式，因此比特币可能在美元持续走强的环境下继续缓慢下跌，底部或要到2026年第四季度才会出现。
极端恐惧或孕育机会
然而，并非所有分析师都持悲观态度。知名交易员Michaël van de Poppe在2月曾表示，比特币可能已经接近本轮周期的底部。他指出，当恐惧与贪婪指数跌至极低水平时，通常意味着较好的入场机会——历史数据显示，在新冠病毒引发的崩盘和Terra崩盘期间，该指数曾触及类似极端恐惧区域，随后比特币分别录得约1800%和900%的涨幅。他补充说，当前极度的市场恐惧可能正是逆向投资者关注的信号。不过，van de Poppe也承认，其核心假设是比特币已在2024年12月见顶，目前底部仍需更多确认。
综合来看，分析师群体对比特币底部判断出现明显分歧。链上数据派持谨慎态度，宏观派强调美元压制，而情绪派则看到极端恐惧中的机会。投资者需要警惕，在多重信号未达成共识之前，任何单一指标都可能产生误导。当前比特币交投于6.95万美元一线，年内仍下跌20.42%，市场情绪脆弱。未来几个月的关键观察点包括：美元指数是否继续走强、比特币能否突破7.6万美元短期阻力、以及链上活跃度和资金流入是否出现持续性改善。