比特币近日再度成为加密市场焦点。数据显示，BTC时隔11周首次突破7.7万美元，并在24小时内一度触及7.8万美元附近。价格上行迅速点燃市场波动，导致大量看空仓位被强制平仓。与价格上涨形成鲜明对比的是，市场整体情绪并未同步转暖，空头押注依然顽固存在，这也让本轮反弹呈现出明显的“轧空”特征。
全网爆仓超7.47亿美元，空头成主要受害者
根据报道援引的CoinGlass数据，过去24小时内共有164,835名交易者被清算，清算总额达到7.4781亿美元。其中，单笔最大爆仓来自Hyperliquid平台上一笔1575万美元的BTC/USD交易。更值得关注的是，清算方向明显偏向空头，超过78%的被清算仓位为空单，对应金额超过5.85亿美元。
仅比特币一项，就占到总清算额中的3.78亿美元。其中，约3.44亿美元为比特币空头仓位，占BTC相关清算的91%以上。这说明在价格突破关键阻力位之前，市场中相当数量的杠杆交易者仍押注比特币维持弱势或继续下跌。然而，随着BTC在24小时内上涨超过3%，这些空头仓位迅速遭到挤压，被动回补进一步推高了价格。
价格上涨，但情绪依旧偏空
本轮行情最引人注目的矛盾在于：价格持续走强，但市场信心并未明显扭转。报道指出，永续合约的资金费率仍维持负值，意味着杠杆市场中的主流押注依然偏向下跌。这样的偏空状态已持续约46天，被认为是自2022年FTX崩盘以来持续时间较长的一段看空周期之一。
与此同时，期权市场也显示出明显的防御姿态。交易者仍在积极购买下行保护，愿意为6万美元甚至5万美元执行价的看跌期权支付溢价。这反映出，即使比特币阶段性反弹，部分资金仍担心地缘政治不确定性及宏观风险再次扰动市场。零售投资者的追涨意愿也相对谨慎，市场并未出现典型的全面FOMO情绪。
有市场情绪监测数据显示，尽管比特币重返7.7万美元上方，但关于BTC的看空评论数量仍明显多于看多评论，显示散户层面的情绪修复较为缓慢。换言之，这并不是一轮由普遍乐观预期驱动的上涨，而更像是在悲观共识之上发生的被动挤空行情。
宏观风险偏好回升，ETH同步走强
比特币上涨并非孤立现象。报道提到，全球市场风险偏好近期有所回暖，美国与伊朗方面释放的积极表态，推动股市上行，同时油价与美元走弱，加密资产也因此受益。过去24小时内，全球加密市场总市值上涨近3%，升至约2.61万亿美元；同期，市场24小时交易量增长12%至1720亿美元，显示资金调仓和短线交易活动明显加快。
以太坊同样录得超过3%的涨幅，报道发布时价格约为2420美元。ETH相关清算金额达到1.62亿美元，其中约1.42亿美元为空头仓位，占比约87%。这说明轧空效应并不只局限于比特币，而是在主流币市场中同步扩散。另据报道，在市值前100的加密资产中，RaveDAO表现最强，价格上涨25%至约21.69美元。
ETF资金回流，现货需求出现修复迹象
除了衍生品市场的空头回补，现货端的资金流入也被视为支撑本轮上涨的重要因素。报道显示，比特币已从4月低点反弹约14%，而这一走势与加密相关ETF重新获得资金净流入大体同步。本周以来，相关ETF净流入已超过3.32亿美元。
具体来看，2026年4月16日，比特币ETF录得2605万美元净流入；以太坊ETF当日则录得1802万美元净流入，并实现连续第六个交易日净流入。分产品看，BlackRock旗下IBIT单日净流入8171万美元，累计净流入增至643.5亿美元；Grayscale的比特币产品净流入1667万美元，累计达22.3亿美元；Morgan Stanley的MSBT新增1336万美元。不过，并非所有产品都维持吸金，Fidelity的FBTC出现近3600万美元净流出，ARK的ARKB则流出2740万美元。
这些数据说明，机构资金对加密资产的配置意愿正在改善，至少在现货ETF层面已出现阶段性修复。对于比特币而言，ETF净流入通常被市场视为中期价格支撑的重要参考指标，因为其代表的是相对稳定、偏中长线的配置需求，而非短线杠杆资金。
市场影响：轧空或放大波动，后市需警惕分歧加剧
从市场结构来看，本轮上涨的核心驱动力之一是空头过度拥挤后的集中回补。当大量杠杆交易者在下跌预期上建立仓位，而价格却意外上行时，空头被迫买回平仓，进而形成连锁式上涨。这种机制往往会在短时间内放大波动，推动价格快速突破关键点位。
但需要注意的是，若资金费率持续为负、期权市场仍重押下行保护，说明市场对本轮涨势的可持续性仍有较大分歧。也就是说，虽然轧空能够推动价格快速抬升，但若缺乏持续且广泛的现货买盘配合，行情仍可能面临反复。相反，如果ETF流入延续、宏观风险偏好保持改善，而空头仓位依旧高企，那么市场波动率可能进一步上升，甚至触发新一轮更大规模的逼空。
整体而言，比特币重返7.7万美元上方不仅提振了市场短线信心，也再次暴露出当前加密市场的深度分裂：价格在涨，情绪却偏冷；现货资金回暖，但衍生品交易者仍押注下行。在这种多空高度博弈的背景下，未来数日市场走势很可能继续围绕“现货买盘能否接力”和“空头是否继续被迫平仓”这两个核心变量展开。