Peter Schiff再发声：STRC是“明显的庞氏骗局”
长期批评比特币的知名投资者彼得·希夫（Peter Schiff）近日再次将矛头对准迈克尔·塞勒（Michael Saylor）领导的Strategy公司，称其新发行的永久优先股$STRC是一个“明显的庞氏骗局”，并呼吁美国证券交易委员会（SEC）介入调查。希夫在社交平台X上表示，STRC的结构高度依赖其宣传的年化11.5%的月度股息来吸引投资者，而并非投资者对比特币的基本面兴趣。他指出，尽管某些投资风险可能不易察觉，但STRC显然是一个异常清晰的案例，SEC却允许该产品在未受干预的情况下持续推广。希夫还主持了两场X Spaces讨论，邀请反对者反驳他的观点，进一步引发市场关注。
值得注意的是，希夫此番言论正值STRC股价出现回升迹象，向100美元面值逼近。与此同时，MSTR股价周三上涨9.39%，分析师对该公司前景的乐观情绪也有所回暖。然而，希夫的严厉批评再度为这家以比特币囤积为核心战略的公司蒙上阴影。
对资本策略的深度质疑：软件业务难以支撑高额分红
除了对STRC产品本身的抨击，希夫还对Strategy整体的资本运作模式提出质疑。他指出，该公司已经从溢价发行普通股，转向更多依赖优先股等成本更高的融资工具，而这些工具提供的高收益率并非由公司主营业务所支撑。希夫强调，Strategy的软件业务产生的盈利不足以覆盖这些高额的财务义务。他描绘了一种风险情景：公司未来可能需要发行更多优先股、以折扣价出售股权，甚至抛售所持比特币来满足股息支付承诺。这些行动将导致现有股东权益被稀释或公司资产负债表承压。
希夫此前曾警告，如果STRC的股息被削减或停止，股价暴跌，公司可能面临法律诉讼。加拿大投资者弗兰克·朱斯特拉（Frank Giustra）也表达了类似担忧，认为这种债务驱动的比特币收购策略在宏观经济压力下非常脆弱。希夫与朱斯特拉的联合质疑，进一步放大了市场对Strategy金融模型可持续性的怀疑。
市场影响与监管预期：警惕风险传导
希夫的批评并非孤立事件，而是反映了部分市场参与者对加密货币相关金融产品创新与监管边界的高度关注。尽管Strategy的比特币持仓规模使其成为比特币多头的一面旗帜，但希夫提出的财务可持续性问题可能影响投资者情绪。若未来SEC迫于舆论压力加强对类似产品的审查，可能会对MicroStrategy等公司利用优先股融资的渠道形成限制，进而影响其比特币购买节奏。
从更宏观的角度看，希夫的“庞氏骗局”指控可能导致散户投资者对高息优先股产品的风险认知提升，并引发对加密货币杠杆策略的重新评估。当前市场虽然因美国现货比特币ETF的推出而情绪高涨，但类似STRC的结构化产品是否隐藏着未被充分定价的风险，仍值得警惕。对于长期跟踪比特币市场的参与者而言，希夫的观点虽然带有强烈偏见，但其对资本结构脆弱性的分析提供了一个重要的压力测试视角。