加密货币市场在经历上周五短暂冲高至2月初以来高点后，重新回到熟悉的震荡区间。比特币目前交投于75,000美元附近，以太坊则在2,300美元左右，均显著低于上周五的78,300美元和2,460美元高点。
CME缺口的市场意义
看涨交易员关注的一个积极信号是：芝加哥商品交易所（CME）的比特币期货市场——机构偏好的交易场所——上周五收盘于77,540美元，周一开盘在74,600美元，由此形成了约3.8%的向上“CME缺口”。类似缺口上周也曾出现，并在当日收盘前完成回补。自午夜UTC以来，比特币已上涨1.5%，表明经历波动周末后市场情绪正逐步回暖。
地缘政治与风险资产承压
周末市场下跌的另一推手是霍尔木兹海峡航运在周五短暂重新开放后再度中断，导致原油价格从78美元跳升至88美元/桶。这一地缘风险压制了风险资产，纳斯达克100指数和标普500指数期货自午夜以来均下跌0.59%。
衍生品市场持仓分析
从全市场看，过去24小时加密货币未平仓合约（OI）稳定在约1,200亿美元，而交易量却飙升30%，表明活动激增但未伴随新头寸增加，这可能指向短期交易者轮换或周转率上升。分品种看，Solana、比特币、以太坊和XRP的OI基本持稳；HYPE期货OI随价格下跌而减少3%，暗示资本外流；AVAX和SP500永续合约OI分别增长6%至10%。值得注意的是，AAVE期货OI飙升至346万枚代币的历史峰值，原因是周末KelpDAO遭黑客攻击引发的连锁反应导致Aave借贷平台出现大规模提款。比特币、以太坊及多个代币的资金费率转为负值，表明市场偏向做空头寸。Deribit上的比特币和以太坊期权中，看跌期权仍比看涨期权更贵，显示市场对下行风险的持续担忧。大额交易中则出现比特币看涨期权差价（方向性押注）和以太坊跨式期权（波动率押注）的偏好。
DeFi黑客攻击的连锁反应
山寨币板块因周末Kelp DAO的rsETH代币遭受2.92亿美元黑客攻击而受到冲击，并引发DeFi市场的传染风险。Aave的总锁仓价值（TVL）因此从265亿美元骤降至175亿美元，此次攻击引发市场对Aave WETH池出现坏账的担忧，从而触发大规模提款和流动性紧缩。Aave的代币AAVE在周六暴跌22%后，周一反弹2.2%。以比特币为主的CoinDesk 20指数周一上涨1%，表现优于山寨币主导的CoinDesk 80指数（+0.6%）和DeFi精选指数（+0.9%）。波动较大的代表是Celestia（TIA），尽管自午夜以来飙升逾4%，但过去24小时仍下跌3.9%。CoinMarketCap的“山寨币季节”指标目前为36/100，显示投资者在上周五短暂突破后仍偏好比特币。
整体而言，市场正处于关键博弈阶段：CME缺口的回补节奏将影响短期方向，而DeFi领域的风险事件则需要更长时间消化。机构与散户的资金流向分化，或预示着波动性将在未来几个交易日进一步放大。