Bloomberg高级大宗商品策略师Mike McGlone近日在社交平台X上发布对比特币现货ETF与黄金表现的分析，直言“比特币ETF表现远逊于黄金”。他认为，市场曾寄予厚望的比特币现货ETF并未成为无限上涨的催化剂，反而可能封住了BTC的上行空间。
数据对比：比特币ETF vs. 黄金
McGlone援引数据指出，自2024年1月iShares比特币信托ETF（IBIT）开始交易以来，比特币仅上涨约50%，这一涨幅几乎与同期标普500指数持平。相比之下，黄金在同一时间段内飙升了约135%。他强调，尽管机构通过现货ETF大举入场，比特币的回报率却显得“相对疲软”。
McGlone的结论是，美国比特币现货ETF的推出可能成为“广泛加密资产价格上涨的终结信号”，资金正在从加密货币转向黄金这一传统安全资产。他写道：“比特币ETF的资金流入确实提供了短期价格支撑，但可能标志着本轮加密周期的顶点——ETF驱动的买盘枯竭后，市场热情消退，资本已轮动至其他领域。”
宏观经济因素下的角色分化
作为典型的无息资产，黄金在不确定性中受益于宏观环境，而比特币仍表现出明显的“风险资产”属性。McGlone认为，黄金作为对冲工具的地位因全球地缘政治紧张和利率预期变化而强化，比特币则更多受流动性情绪驱动。这种分化意味着，即便机构通过ETF涌入，比特币也难以复制黄金的避险叙事。
比特币现状：从12万美元高峰回撤45%
截至目前，比特币价格在71,251美元附近盘整，较2025年创下的12万美元历史高点已下跌约45%。近期受宏观情绪回暖影响，比特币一度于4月7日短暂冲高至72,767美元（3月18日以来最高点），但很快回落。尽管本月至今实现了5%以上的涨幅，结束了连续五个月的下跌颓势，但日交易量已骤降29.6%至356亿美元，显示投资者兴趣减弱。
分析师Fred Krueger此前预测比特币本周可能收复8万美元关口，但价格未能站稳7.2万美元。市场目前处于等待重大利好消息的“观望”状态。
市场影响与展望
McGlone的观点对比特币ETF叙事形成挑战。自2024年1月获批以来，比特币现货ETF吸引了超百亿美元净流入，支持者曾认为这将推动BTC超越此前周期高点。但当前数据显示，ETF资金带来的边际买盘效应正在递减，而黄金的避险溢价持续扩大。若资金继续从加密市场流出，比特币可能面临更大下行压力；反之，若美联储政策转向或出现新的监管松绑，BTC或许能重获动力。
对于投资者而言，比特币与黄金的表现分化提醒我们：机构化工具（如ETF）并不等于市场成熟，价格最终仍由供需和宏观叙事主导。