比特币本周延续反弹势头，并在周中一度触及82,850美元的三个月高点，但随后在关键上方供应区遭遇明显抛压，价格重新回落至8万美元下方运行。整体来看，虽然周线仍保有小幅涨幅，但市场对于这轮上涨能否进一步演变为更具持续性的趋势行情，已开始出现更多分歧。
机构资金仍在流入，成为本周核心支撑
从资金面看，机构需求依然是本轮比特币反弹的重要支柱。根据SoSoValue数据，截至周四，美国上市的比特币现货ETF累计录得7.684亿美元净流入。若周五未出现大规模资金流出，这将意味着美国比特币现货ETF有望实现连续第六周净流入，这一积极趋势自4月初以来持续至今。
ETF资金持续流入表明，传统资本对比特币配置需求并未明显降温。对于市场而言，这类长期资金的稳定进入，有助于缓解短线波动带来的抛售压力，也说明机构投资者并未因价格接近阶段高位而全面转向谨慎。不过，资金流入虽能托底，却暂时未能帮助比特币有效突破上方密集阻力，这反映出当前市场仍受到其他负面因素牵制。
获利了结升温，反弹可持续性遭到质疑
链上与持仓行为数据正在释放更为复杂的信号。CryptoQuant在周度报告中指出，随着比特币自4月低点反弹约27%，越来越多持币者重新进入盈利区间，早在5月初，市场的获利了结活动便已明显加速。
报告显示，周一比特币单日已实现利润飙升至14,600枚BTC，创下自2025年12月10日以来最高水平。与此同时，短期持有者SOPR升至1.016，并自4月中旬以来持续处于盈利兑现区间，这意味着近期上涨已触发较广泛的筹码分发。
更值得注意的是，过去30天滚动口径下，比特币持有者当前实现净利润约为+20,000枚BTC，这是自2025年12月22日以来首次转正。此前2月和3月，市场曾经历深度净亏损，最低达到-398,000枚BTC。虽然这一变化体现市场情绪有所修复，但CryptoQuant认为，这一盈利规模仍显著低于通常与牛市确认相关的130,000至200,000枚BTC区间，因此目前更像是“熊市中的反弹”，而非结构性趋势反转。
换句话说，当前市场虽然回暖，但上涨基础未必足够牢固。如果后续缺乏更强的现货买盘接力，仅依靠短线情绪和衍生品市场推动，价格很容易在关键阻力位前后出现反复震荡甚至更深回调。
地缘政治不确定性压制风险偏好
除链上获利了结外，宏观层面的不确定性也在影响风险资产表现。报道显示，美国与伊朗在周四晚间再度发生军事摩擦，中东局势紧张程度上升。围绕霍尔木兹海峡通航、停火安排以及伊朗是否接受相关条件，市场尚未看到明确结果。
对于比特币这类高波动风险资产而言，地缘冲突升级往往会打击短期风险偏好，导致资金更倾向于观望或转入防御姿态。本周后半段比特币自高位回落，正与这一背景高度相关。若周末中东局势进一步恶化，或美伊关系再现突发升级，市场可能继续承受额外抛压。
技术面临关键考验：8万美元成多空分水岭
从技术走势看，比特币本周上冲后在100周EMA的82,446美元附近受阻，日线层面也被200日EMA的82,049美元压制，这一区域共同构成了明显的上方阻力带。与此同时，80,000美元整数关口仍是当前最受关注的多空分界线。
若回调延续，比特币可能首先测试80,000美元心理支撑；一旦失守，下一目标或指向78,490美元附近的61.8%斐波那契回撤位。更下方则可关注78,962美元、76,246美元、75,680美元与75,324美元构成的密集支撑区域。若该区域也被跌穿，市场可能进一步下探74,487美元甚至68,950美元。
不过，从趋势结构上看，比特币目前仍运行在50日与100日均线上方，短线并未完全失去多头优势。周线RSI约在48附近，日线RSI则维持在59左右，MACD仍保持轻微正值，说明买盘力量尚未彻底瓦解，只是上行动能开始减弱。
如果后续能够重新站稳80,000美元上方，并突破82,048美元至83,437美元这一阻力区，行情有望再度挑战84,410美元，更远目标则指向1月高点附近的97,924美元。
市场影响分析：短期震荡概率上升，资金结构值得警惕
综合来看，比特币当前处于“资金面偏强、情绪面偏谨慎、技术面临阻”的状态。ETF持续流入说明中长期配置需求尚可，但短线价格却被获利盘和地缘风险压制，显示市场内部并不一致。尤其是在现货市场收缩、永续合约需求主导价格波动的背景下，行情更容易受情绪与事件驱动，波动性可能进一步放大。
对投资者而言，当前阶段最关键的并非简单判断涨跌，而是观察反弹背后的资金质量。如果后续现货买盘同步恢复，且地缘风险缓和，比特币可能重新尝试向上突破；反之，若ETF流入放缓、获利了结持续增加，同时外部风险升温，那么本轮反弹大概率仍将停留在阶段性修复层面，短期回撤压力不容忽视。