预测市场已不再是加密领域的边缘文化，而是正在成为主流金融的一部分。比特币友好型预测市场Kalshi近日宣布完成3亿美元融资，估值达到50亿美元，并计划向超过140个国家的用户开放。据《纽约时报》报道，本轮融资由红杉资本（Sequoia Capital）和安德森·霍洛维茨（Andreessen Horowitz）联合领投，CapitalG、Coinbase Ventures、Paradigm等机构参投，使得Kalshi的估值较今年6月的上一轮融资翻了一倍以上。
Kalshi是一个允许用户就真实世界事件结果进行交易合约的平台，其范围涵盖选举、体育赛事、通胀率甚至天气。平台接受比特币及其他加密货币存款（通过ZeroHash合作伙伴实现），这使得它成为连接传统金融与加密世界的独特桥梁。据数据提供商Dune统计，截至2025年9月29日当周，Kalshi的交易量超过9.56亿美元，几乎是竞争对手Polymarket的两倍。
交易量爆发式增长
Kalshi的年化交易量从去年的3亿美元飙升至预计的500亿美元，增长幅度惊人。近期增长主要得益于体育市场，尤其是平台引入了传统体育博彩中常见的“串关”投注。这一举动直接冲击了DraftKings和FanDuel等传统体育博彩公司的股价，后者在近几周内大幅下跌。此外，Kalshi通过与Robinhood、Webull等券商整合，让用户能够像买卖股票一样方便地交易预测合约，进一步推动了用户增长。
行业竞争也在同步升温。就在本周早些时候，竞争对手Polymarket透露，纽约证券交易所的母公司计划向其投资高达20亿美元。Polymarket正在通过收购一家受美国商品期货交易委员会（CFTC）监管的交易所来重新获取美国市场准入，而Kalshi则一直保持在CFTC的合规框架内运营。
监管挑战与战略优势
尽管扩张迅速，Kalshi仍面临日益增长的监管审查。虽然其运营受CFTC监督，但多个州的监管机构已对其体育相关合约提出质疑，认为这些合约实际上绕过了州级的博彩限制。Kalshi联合创始人兼首席执行官塔雷克·曼苏尔（Tarek Mansour）对《纽约时报》表示：“每当出现新型金融创新，总会伴随着一系列监管问题。如果没有这些问题，你做的事情可能还不够有意义或创新。”
Kalshi的合规状态是其战略优势，尤其是在Polymarket试图重新进入美国市场的背景下。然而，Kalshi并不满足于仅仅依靠监管护城河。通过接受比特币和加密货币存款，它正在吸引那些寻求另类资产配置的交易者。据一位知情人士透露，Kalshi还计划在未来几个月内推出更多加密货币相关的结算选项。
市场分析人士认为，预测市场的爆发式增长反映了投资者对传统金融工具之外的风险对冲需求上升。随着2024年美国大选和2026年世界杯等重大事件临近，预测市场的交易量有望进一步攀升。Kalshi的此次融资和全球扩张，或将加速这一领域的整合与规范化进程。