比特币继续在66,000美元区间波动，延续自2025年10月开始的熊市走势。截至目前，该加密货币已从周期历史高点下跌52%，但近期链上数据展现了一些积极信号，为价格复苏提供支撑。
STH实现价格：关键支撑未破
据分析平台CryptoZeno的最新报告，尽管市场波动剧烈，比特币仍保持着建设性的市场结构。这一结论基于多项数据：首先，比特币价格持续位于短期持有者（STH）实现价格之上。这一关键心理水平意味着大部分短期持有者仍处于盈利状态，尽管近期价格下跌。更重要的是，这暗示立即的抛售压力减弱，不支持深度回调。其次，7日花费产出利润率（SOPR）当前约为1，表明投资者出售代币时仅带有微量利润。当SOPR在1附近持续时，反映出的是温和获利了结而非大规模派发。
净流出与积累信号
第三个关键指标是30日交易所净流量。过去一周该指标录得持续净流出，通常与长期投资者的积累行为一致。CryptoZeno指出，当前流出量级与早期至中期牛市阶段相似。值得注意的是，在2月初触及60,000美元局部低点后，比特币经历了一波上行整理，最高触及76,000美元，随后多次回撤至65,000美元附近。上述三个指标共同描绘出一个市场：结构性支撑完好、获利行为健康、市场供应减少，这有利于加密货币在当前区间整固。
市场影响分析
不过，CryptoZeno分析师也警告，近期价格动能丧失以及STH实现价格下滑，使得比特币仍处于脆弱位置。如果价格未能守住该支撑水平，可能触发抛售并引发短期下跌或情绪转变。截至发稿时，比特币报66,748美元，24小时内微涨1.04%，但日交易量暴跌53.48%，表明市场参与度减弱，当前走势缺乏坚实信心。整体来看，链上数据传递出积极信号，但成交量萎缩暗示短期上行空间有限。投资者需密切关注STH实现价格（约65,000美元附近）的得失，若该防线失守，市场可能重新测试60,000美元支撑。反之，若资金持续流入且交易量回暖，比特币有望突破当前区间并向76,000美元高位发起挑战。
在当前环境下，交易所净流出和SOPR的同步改善为市场提供了底层稳定性，但价格动能的缺失仍是短期风险。综合而言，比特币正处于多空博弈的平衡点，链上数据为多头提供依据，但市场情绪和宏观环境的变化可能成为打破僵局的关键。