12月18日，加密货币市场整体承压，总市值降至2.91万亿美元，较前一日下滑2.4%。在市场风险偏好降温的背景下，以太坊、瑞波币和Solana等主要代币纷纷跌至数月低位，过去24小时内整体跌幅约为4%。相比之下，比特币表现出更强韧性，价格维持在8.7万美元附近，并持续围绕9万美元关口震荡。
市场普跌，比特币相对抗跌
从盘面表现看，本轮回调并非个别资产走弱，而是更广泛的市场波动所致。总市值回落说明资金短期趋于谨慎，部分投资者正在降低风险敞口。以太坊、瑞波币和Solana同步触及多月低点，反映出主流山寨币在波动放大阶段面临更明显抛压。
不过，比特币并未像多数大市值代币那样出现同步深跌，而是继续守在8.7万美元一线，尽管上方9万美元仍构成明显阻力，但其相对稳定的走势显示出市场在调整阶段仍将其视为核心避险型加密资产之一。对于交易者而言，这种“比特币强于山寨币”的结构，通常意味着资金正在向更具流动性和共识度的资产集中。
Solana波动加剧，价格回测3月支撑区
在主要资产中，Solana的跌势尤为受到关注。其价格已跌至123美元，正在测试2024年3月形成的关键支撑区域。素材显示，自9月阶段性高点以来，Solana市值表现已被波动明显侵蚀，价格较峰值回落约一半。
这一走势表明，前期涨幅较大的高弹性资产在市场风险偏好下降时更容易遭遇快速回撤。Solana作为上一轮资金追逐的热门链上生态代表，在情绪高涨阶段往往具备更强进攻性，但在市场进入避险和去杠杆阶段，其价格弹性同样会转化为更高波动。若后续无法有效守住当前支撑区，市场可能进一步关注更低位置的承接力度；若支撑有效，则短线或迎来技术性修复。
机构需求与供给结构支撑比特币
根据K33 Research的观察，长期持有者对比特币的主动抛售阶段已基本结束。这一判断对市场情绪具有重要意义，因为长期持有者通常被视为比特币供应端的重要变量。当其集中卖压减弱时，市场上的可流通抛压往往随之下降。
与此同时，K33 Research还指出，自2024年11月以来，机构对比特币的需求已经超过矿工产出。换句话说，在新增供给相对有限的情况下，若机构买盘持续强于自然发行量，比特币价格就更容易在市场波动中获得支撑。也正因如此，尽管整体加密市场走弱，比特币仍未出现与山寨币同等幅度的下跌。
从供需逻辑来看，这种结构性差异是当前市场最值得关注的重点之一。宏观不确定性与市场波动会打击高风险资产估值，但若比特币的新增需求持续强于新增供给，其价格中枢仍可能保持相对坚挺。相较之下，缺乏类似供需支撑叙事的山寨币，短期内更容易受到情绪和资金撤离影响。
后市观察：9万美元阻力与山寨币风险偏好
接下来，市场的核心观察点主要有两个。首先是比特币能否有效突破并站稳9万美元阻力位。如果这一关口被放量突破，可能带动整体市场风险偏好回暖，并缓解当前主流币普跌的局面。反之，若多次冲高未果，市场仍可能维持震荡整理格局。
其次是Solana及其他主流山寨币能否在当前低位企稳。若以太坊、瑞波币和Solana继续刷新阶段低点，说明市场尚未完成本轮风险释放；若其跌势放缓，则可能意味着短期抛压正在逐步出清。总体而言，在总市值回落至2.91万亿美元的背景下，市场短线仍处于防御状态，资金偏好更清晰地向比特币集中。
整体来看，本轮调整再次凸显了加密市场内部的分化：一边是比特币在机构需求和供给收缩逻辑支撑下保持稳定，另一边则是Solana等高波动资产承受更大回撤压力。对于投资者而言，这种结构变化不仅是价格波动的体现，也反映出当前市场正在重新评估风险与确定性之间的权衡。