Bitcoin Has Not Bottomed Yet: MVRV Bands Suggest $43K Possible

比特币价格在5月初迎来温和反弹，技术面呈现看涨结构。然而，链上数据揭示了一个令人担忧的信号：比特币可能尚未触及本轮周期的局部底部。根据知名加密货币分析师Ali Martinez的最新分析，如果市场再度遭遇抛售，比特币价格可能跌至4.3万美元区域才能找到真正支撑。

MVRV定价带指向关键支撑区

Martinez在社交媒体平台X上发布的一篇分析中指出，比特币的MVRV定价带（市场价值与已实现价值比率）是判断价格底部的有效工具。历史数据显示，自2010年以来，比特币的底部通常出现在MVRV定价带的1.0至0.8区间。目前，1.0 MVRV带对应价格为54,145美元，而0.8 MVRV带则位于43,316美元。

分析师强调，在本轮周期中，比特币价格尚未测试这些关键区域。如果出现宏观层面的抛售（导致深度回调），这些定价带将可能成为重要的价格锚点。值得注意的是，历史上那些未能重新测试关键积累区域的周期，往往会在建立长期底部之前经历更深的回调。

价格走势与2022年底部结构相似

Martinez在另一条推文中补充说，当前比特币价格走势与2022年熊市底部阶段的结构高度相似。若按此规律发展，市场短期内可能还有一次向上的动能，但这种涨势可能不可持续——随后将迎来“最后一跌”。如果这一剧本成真，先前分析的MVRV定价带将发挥作用，缓冲比特币的下跌幅度。

截至发稿时，比特币价格约为77,933美元，日内上涨2%。虽然短期反弹令人鼓舞，但链上指标暗示多头仍需警惕更深层次回调的风险。投资者应密切关注MVRV定价带在54,145美元和43,316美元这两个关键位置的表现。