全球宏观投资者（GMI）宏观研究主管Julien Bittel近日在X平台发布了一张比特币“RSI超卖”走势图，引发市场热议。他通过分析历史数据指出，当RSI跌至30以下时，比特币平均价格路径显示，在接下来的90天内价格可能迅速拉升，目标区域直指$180,000。Bittel强调，该模型并非精准预测，但“如果牛市尚未结束”，这一信号值得高度关注。
RSI超卖信号：历史轨迹高度吻合
Bittel分享的图表以RSI跌破30的时刻为t=0，统计此前比特币平均价格表现。他写道：“很多人问我这张图表的更新情况，我就把它放在这里，给需要的人看。” 他表示，当前市场的实际走势与模型“相当吻合”。根据模型，在t=0后的90天内，平均市场路径大幅上扬，价格有望逼近$180,000关口。
不过Bittel也提醒，反弹过程可能不平坦：“底部的形成需要时间，通常伴随着大量震荡，然后才会有更大级别的上涨。” 他直言：“如果你认为牛市已经结束，未来12个月只有痛苦，那么这张图表不适合你。请走开。”
四年周期已“死”？债务再融资视角
Bittel更大的论点是，传统的四年周期叙事已经失效。他反驳了市场普遍将四年周期归因于减半的观点，指出：“四年周期从来不是因为减半，而是由公共债务再融资周期驱动。” 新冠疫情后，该动态已被推迟了一年。而如今，由于“债务期限结构的加权平均期限增加”，四年周期“正式破裂”。
从宏观背景看，Bittel认为“仍有大量利息支出需要货币化，其规模远超GDP增长”。因此，基于对商业周期、金融状况路径和整体流动性的分析，“概率平衡指向本轮周期将延续至2026年”。在这种情况下，“四年周期已死”。
市场分歧：乐观与质疑并存
Bittel的帖子在加密社区引发两极反应。The ₿itcoin Therapist 兴奋回应：“180,000美元的比特币在90天内。” LondonCryptoClub表示该图表“与我们的想法一致”，并联系到美联储“不是量化宽松的量化宽松”以及财政部与央行之间的“流动性游戏”。该账户预计年底前仍会有“噪音和震荡”，但之后“这些基本面驱动因素将使比特币重新与牛市趋势连接”，并认为“情绪已经足够糟糕，比特币上涨将成为2026年开局最被讨厌的交易！”
也有不少质疑声音。用户doug funnie讽刺称这是“精准的乐观幻觉”，但同时勾勒了一个有条件路径：只要比特币不跌破7万美元并持续震荡，仍有可能在2026年初创出新高。Capriole Investments创始人Charles Edwards则从统计角度提出批评：“现在用100个（而非5个）上涨行情中的例子重新测试。”
截至发稿时，比特币价格为$87,330。交易者需要理解，Bittel的信号本质上是一个战术信号与宏观判断的组合：RSI超卖模型可能描绘出反弹路径，但前提是“牛市尚未结束”，且世界处于他所说的“概率平衡”中——一个持续至2026年的延长周期。这场关于周期是否仍然有效的辩论，将在未来几个月内接受市场的最终检验。