全球宏观投资机构Global Macro Investor (GMI)宏观研究主管Julien Bittel近日在X平台发布了一张比特币“RSI超卖”走势图，引发市场广泛关注。该图表显示，当比特币的RSI指标跌破30阈值后，其价格在90天内平均可上涨至接近18万美元的区域。Bittel表示，当前的市场走势与这一历史路径高度吻合，但同时也强调这并非精准预测，而是基于“牛市尚未结束”这一前提。
RSI超卖模型：平均路径指向18万美元
Bittel分享的图表以RSI跌破30的时刻为t=0，展示了比特币在此后的平均价格轨迹。他写道：“很多人要求更新这张图，我就把它留在这里，给需要看的人。”他称，当前市场走势与历史路径“相当吻合”。图表显示，在t=0后的90天内，价格急剧攀升，目标指向18万美元附近。
不过Bittel也提醒，反弹过程并非一帆风顺：“底部形成可能需要时间，通常伴随着大量震荡，然后才会迎来更大的上行。”他重申了这一框架的条件性：“如果你认为牛市已经结束，未来12个月将面临痛苦，那么这张图不适合你。请继续前行……”
四年周期已“死”？债务结构变化是核心
Bittel更大的观点在于，传统的比特币“四年周期”叙事已不再适用。他写道：“除非你相信四年周期仍然��效（我们不信），否则这张图在背景上是站得住脚的。基于我们对商业周期、金融条件路径以及流动性预期的研究，概率平衡表明，这个周期将延续到2026年。在这种情景下，四年周期已死。”
他特别反驳了“比特币周期由减半驱动”的普遍看法：“记住，四年周期从来不是关于减半，尽管人们普遍这么认为，它实际上一直是由公共债务再融资周期驱动的。”Bittel指出，新冠疫情后这一动态被推迟了一年，而由于“债务期限结构的加权平均期限增加”，该周期现已“正式打破”。他进一步解释宏观背景：“更大的图景是，仍有大量利息支出需要货币化，且已远超GDP增长。”
市场反应：从乐观到怀疑
Bittel的帖子在加密社区引发了两极反应。The ₿itcoin Therapist简洁回复：“比特币90天内到18万美元。”LondonCryptoClub表示该图表“与我们的想法一致”，并将其与美联储“不是量化宽松的量化宽松”以及财政部与央行之间的“流动性博弈”联系起来。该账户预计年底前仍有震荡，但到2026年初，“这些基本面驱动因素将让BTC重新连接牛市趋势”。
但也有一些声音持怀疑甚至讽刺态度。用户doug funnie称这是“精度级的希望药”，同时表示只要比特币不跌破7万美元区域，仍有可能在2026年早些时候创下新高。Capriole Investments创始人Charles Edwards则对统计基础提出批评：“现在用100个样本重新跑一下，而不是只靠5个上涨期间的样本。”
当前价格与交易环境
截至发稿时，比特币交易价格为$87,330。Bittel的模型本质上将一个战术信号（RSI超卖）与一个体制判断（周期延长至2026年、四年周期失效）相结合。对于交易者而言，这张图的价值在于“假设牛市尚未结束”的前提下，提供了一个可参考的反弹路径，但同时也需警惕震荡和回调风险。市场是否真的会重复历史剧本，仍需时间验证。