随着比特币价格在6.6万美元附近徘徊，且持续疲弱的市场表现对企业资产负债表形成压力，过去两年积极囤积比特币的部分上市公司，尤其是矿业公司，正开始调整策略。最新消息显示，2026年第一季度，多家公开上市公司合计抛售了超过1.5万枚BTC，市场对“企业持续囤币”的单边叙事也因此出现松动。
Riot Platforms一季度出售3778枚BTC
根据报道，矿企Riot Platforms在2026年第一季度出售了3778枚BTC，获得约2.895亿美元收入。截至季度末，Riot仍持有15680枚BTC。从经营角度看，Riot虽然在提升挖矿效率、扩大算力方面仍在推进，同时也持续扩展其得州业务，但在当前阶段，公司显然更重视现金流与流动性管理，而不是单纯强调长期囤币。
这意味着，Riot此次出售更像是策略性再平衡，而非彻底放弃比特币储备。其仍保有相当规模的BTC头寸，说明企业在应对周期波动时，正尝试在“长期看多”与“短期财务稳健”之间寻找平衡。
多家企业同步减持，比特币用于偿债与扩张
除Riot外，2026年第一季度还有多家公司采取了类似动作。Empery Digital出售了370枚BTC，套现2470万美元，主要用于偿还债务并解除抵押品限制。该公司曾持有接近4000枚BTC，目前储备已降至3000枚以下。
Genius Group则选择清仓，卖出最后84枚BTC，以清偿850万美元债务。公司同时释放出一个信号：若未来市场条件改善，不排除重新建立比特币头寸。
MARA Holdings的动作更受市场关注。该公司在2026年3月出售了价值约11亿美元的比特币，规模约为1.5万枚以上BTC，主要用于债务回购。即便如此，MARA仍持有约5.3万枚BTC，并表示未来仍可能继续出售。
此外，Cango出售了4451枚BTC，约占其持仓的60%，以应对债务管理需求；Bitdeer Technologies则在2026年2月前后清空了其金库中的比特币，数量区间约为943至2029枚BTC，所得资金用于建设AI数据中心；Core Scientific在2026年1月出售了1900枚BTC，价值约1.75亿美元，并计划将大部分持仓变现，以支持AI业务扩张。
卖币并不意味着企业全面看空
从这些案例可以看出，企业减持比特币的核心原因并不完全是看空后市，而更多与流动性、债务压力、资本开支及业务转型有关。尤其是矿企，本身面临设备投入、能耗成本、融资环境和市场波动等多重压力，在比特币价格未能显著走强的阶段，出售部分储备是较为现实的财务选择。
值得注意的是，这一轮卖压也显示出矿企商业模式的典型特征：当外部融资成本较高、经营性现金流需要改善时，账面上的比特币往往会成为最直接的“流动性缓冲器”。因此，市场不宜简单将矿企卖币解读为行业普遍转向悲观，而应视为企业资金管理的周期性反应。
企业囤币趋势并未消失，增持力量仍然强劲
尽管有部分公司在减持，但企业层面的比特币积累并未中断，且头部买家的增持力度依然可观。Metaplanet在2026年第一季度购入了5075枚BTC，投入资金约4.0548亿美元，平均买入价格约为79898美元/枚。截至2026年3月31日，该公司总持仓达到40177枚BTC，累计购入成本约41.8亿美元，平均成本约为104106美元/枚。
与此同时，Strategy在同一季度继续激进增持，估计买入规模在7.5万至9万枚BTC之间，使其在2026年第一季度末的总持仓升至约76.1万至76.2万枚BTC。这表明，尽管部分矿企和企业因财务安排而减仓，但市场上仍存在坚定的长期配置力量。
市场影响：短期承压，长期取决于机构承接能力
从市场层面看，矿企和上市公司集中出售比特币，短期内无疑会加大供给侧压力，特别是在价格本就缺乏强劲上行动能的情况下，容易强化市场谨慎情绪。若更多企业选择通过卖币维持现金流，可能会进一步压制比特币的反弹节奏。
不过，中长期影响仍取决于另一端的承接能力。如果像Strategy、Metaplanet这类长期买家持续扩大仓位，那么企业卖压带来的冲击可能被逐步吸收，市场结构反而会向“高信念持有者集中”演变。换句话说，当前企业持币格局不是简单的撤退，而更像是从“普遍囤币”转向“分层持币”。
总体而言，2026年第一季度企业卖出超过1.5万枚BTC，反映出在弱势价格环境下，矿企和部分上市公司正把财务安全置于囤币叙事之前。但与此同时，头部机构的持续买入也说明，比特币作为企业储备资产的逻辑尚未瓦解。未来市场关注的重点，将是企业卖压是否继续扩大，以及长期配置资金能否继续提供足够支撑。