在美伊为期两周的停火协议宣布后，全球风险资产一度迎来强劲反弹，但这一乐观情绪并未持续太久。根据CryptoComLearn报道，停火消息公布不足48小时，市场便开始重新计价地缘政治风险。受此影响，比特币在周四回落至70,981美元，过去24小时下跌0.5%，不过周线仍上涨6.1%。
消息面上，伊朗议会议长穆罕默德·巴盖尔·加利巴夫表示，停火提议中的三项条款已遭违反，但并未说明具体内容。同时，以色列对黎巴嫩的袭击仍在继续。原本被视为协议核心内容之一的霍尔木兹海峡重启，也未如预期顺畅推进。尽管伊朗承诺允许“协调后”的船只通行，但当前通过该航道的油轮流量仍然极低，意味着全球能源供应链的不确定性并未真正解除。
原油反弹打断风险资产修复节奏
能源市场的变化，成为本轮加密资产回调的重要外部变量。布伦特原油在周三暴跌逾10%、创下六年来最大单日跌幅后，于周四反弹约2%至97美元附近。油价从“计价和平”迅速切换为“计价不确定性”，反映出市场对停火能否维持到周末、乃至完整持续两周，信心并不稳固。
油价回升通常会重新点燃市场对通胀的担忧，并削弱投资者对降息的乐观预期。报道指出，美国国债在此前一度受益于避险买盘，但随后回吐涨幅，原因正是市场担心更高的能源价格会重新传导至通胀端。这一变化对加密资产并不友好，因为在当前宏观框架下，数字资产仍高度受制于流动性预期和风险偏好。
主流代币普跌，以太坊、SOL、XRP承压更明显
从板块表现来看，此前领涨停火行情的主流山寨币回调幅度更大。以太坊跌至2,180美元，日内下跌2.6%，但其周内仍录得5.2%的涨幅。Solana下跌3.1%至81.96美元，XRP下跌3%至1.33美元，狗狗币回落3.4%至0.091美元。BNB相对抗跌，报600美元，跌幅为2.2%。
这类分化说明，在消息驱动型反弹之后，资金更倾向于先从波动较高的资产中获利了结。以太坊和Solana等此前弹性较强的品种，在风险事件反复时往往面临更大的短线抛压。而比特币虽然同样回落，但跌幅相对有限，显示其在不确定环境下依旧具备一定的“加密市场锚定资产”属性。
全球市场同步降温，宏观压力仍未解除
除加密市场外，全球股市也出现降温迹象。MSCI亚太指数下跌0.9%，此前该指数刚因停火乐观情绪录得一年来最大涨幅。标普500指数期货和欧洲股指期货均指向约0.2%的下跌，意味着全球股市连续四日上涨的势头可能告一段落。
更关键的是，宏观政策环境并未因为停火消息而明显改善。报道提到，美联储仍在强调通胀上行风险，同时劳动力市场开始走软，这使“更高利率维持更久”的叙事继续占据主导地位。与此同时，日本工资增速达到数十年来高位，进一步增强了市场对日本继续加息的预期。主要经济体在不同节奏上的收紧倾向，被分析人士称为“非协调式紧缩”，叠加地缘政治扰动，使全球利率预期难以获得稳定锚点。
比特币仍守关键区间，7万美元上方表现具观察价值
尽管短线回调，比特币的技术表现并非全然悲观。报道指出，自战争爆发六周以来，比特币从67,000美元快速升至72,700美元，并在回落后仍守在70,000美元附近，这是近期最具建设性的价格表现之一。自2月底以来，市场始终处于65,000美元至73,000美元的震荡区间，而当前比特币正在测试该区间上半部分，而非继续贴近底部徘徊。
这意味着，尽管地缘政治风险重新升温，加密市场并未完全回吐此前涨幅。若比特币后续能够继续稳住7万美元整数关口，市场或将其视为风险承受能力改善的信号；反之，若油价进一步走高、停火协议继续恶化，则主流币种可能面临更深的回调压力。
整体来看，本轮市场波动再次证明，加密资产虽具独立叙事，但在重大地缘冲突和全球货币政策不明朗时期，仍会与传统市场一道受到宏观情绪牵引。短期内，投资者需要重点关注停火协议执行情况、霍尔木兹海峡通航进展，以及油价是否继续反弹。这些因素都将直接影响市场对通胀、利率和风险资产估值的判断。