周一美国交易时段，比特币（BTC）延续跌势，跌破88,000美元关口，此前日内一度反弹至90,000美元上方。以太坊（ETH）同样承压，回落至3,000美元下方，市场情绪趋于谨慎。与此同时，部分加密货币相关股票仍维持涨势，其中Hut 8（HUT）因上周与Fluidstack达成15年AI数据中心租赁协议，并获Benchmark分析师上调目标价，股价周一上涨16%。Coinbase（COIN）和Robinhood（HOOD）也录得涨幅，但已从日内高点回落；Strategy（MSTR）则从上涨3%转为小幅下跌。
Deribit 285亿美元期权到期：市场焦点
本周五，加密货币衍生品交易所Deribit将迎来创纪录的285亿美元比特币和以太坊期权到期，这一规模占该交易所当前未平仓合约（522亿美元）的一半以上。Deribit首席商务官Jean-David Pequignot表示：“此次年末到期标志着机构成熟度的一年，市场正从投机周期转向政策驱动的超级周期。”他指出，市场的核心焦点在于比特币96,000美元的“最大痛点”——这是期权卖方最受益的价格水平。值得注意的是，在85,000美元行权价上，看跌期权积累了约12亿美元的未平仓合约，若卖压持续增强，可能进一步拖累现货价格。尽管中期看涨期权价差（目标100,000–125,000美元）仍存在，但短期保护性看跌期权成本已上升，显示交易员避险情绪浓厚。
市场影响：波动加剧，偏向防御
Pequignot进一步指出，看跌期权与看涨期权的隐含波动率价差虽从近期高位回落，但仍暗示市场保持警惕。交易员似乎在滚动防御性头寸而非平仓：资金从12月的85,000–70,000美元看跌期权转向1月的80,000–75,000美元看跌期权价差。这表明，虽然年末的即时风险已得到覆盖，但交易员对明年初的前景仍持谨慎态度。分析师认为，随着285亿美元期权到期临近，比特币短期可能在85,000–90,000美元区间剧烈震荡，85,000美元支撑位面临考验。一旦失守，可能触发更大规模清算；而若96,000美元的最大痛点被向上突破，则可能引发空头挤压。整体来看，市场处于方向选择的关键时刻。