Bittensor正试图从一场波及价格、治理声誉与机构预期的内部风波中恢复元气。围绕去中心化AI网络治理权、子网激励分配以及代币抛售的争议，在短时间内迅速演变为市场信任危机，直接拖累其原生代币TAO在12小时内从约337美元跌至254美元，跌幅超过25%。尽管随后价格略有回升至261美元附近，但这场冲击对Bittensor生态的影响显然不止于短期波动。
争议导火索：Covenant AI退出生态
此次事件的核心，是生态参与方Covenant AI公开宣布退出Bittensor，并对网络联合创始人Jacob Steeves提出严厉指控。根据公开信息，Covenant AI此前运营Bittensor网络中的3个子网，并开发出被部分业内人士视为突破性成果的Covenant-72B模型。这是一款拥有720亿参数的大语言模型，据称由70多名独立参与者基于普通硬件、以无需许可的方式协作训练完成。
然而，Covenant AI创始人Samuel Dyhr在4月10日发布声明称，Steeves切断了其子网的排放激励，剥夺了团队对社区渠道的控制权，并单方面推动基础设施下线。他还指控对方通过大额且预先策划的代币出售施加经济压力，进一步质疑Bittensor所谓“去中心化治理”的真实性。
Dyhr的批评直指网络治理结构。他表示，Bittensor的升级由一个“三人多签”机制控制，而这套机制被包装为分布式治理，但实际并不符合外界对去中心化的理解。此类表述迅速加剧了市场对项目治理集中化风险的担忧。
TAO暴跌，抛售争议放大恐慌情绪
在公开指控发酵后，TAO遭遇快速抛售。素材显示，市场还流传Covenant AI出售了约37,000枚TAO，总价值超过1000万美元。这一消息引发了关于“协同退出、由散户接盘”的质疑，也使得市场情绪进一步恶化。
从价格表现看，TAO在短时间内的大幅回撤，不仅反映出投资者对项目内部冲突的敏感，也说明去中心化AI赛道在估值中高度依赖“治理可信度”和“核心开发者稳定性”。对于这类兼具技术叙事与代币经济模型的项目而言，一旦生态关键建设者公开决裂，价格往往会比一般协议更剧烈地反应。
值得注意的是，这场危机发生在Bittensor机构化叙事升温的敏感时点。就在事件爆发前不久，资产管理公司Grayscale已向美国证券交易委员会更新提交S-1文件，持续推进将其场外基金Bittensor Trust（GTAO）转为现货ETF的进程。然而，在风波冲击下，市场显然重新评估了这一预期。数据显示，GTAO在4月10日收跌超过12.5%，报9.2美元。
修复方案浮现：Locked Stake成关键抓手
面对争议，Steeves随后发布长篇说明，试图稳定社区情绪，并提出以Locked Stake机制作为网络修复方案的核心。该机制的思路，是在Bittensor现有质押体系中引入“时间维度”：子网所有者可以将代币锁定一段期限，从而使网络评估参与者时，不仅看质押数量，也看剩余锁仓时间。
从机制设计角度看，这意味着网络可通过更长期的承诺来识别真实建设者，降低短期资本博弈对治理和激励分配的影响。对于一个依赖子网竞争、资源分配和模型贡献的去中心化AI网络而言，Locked Stake若顺利实施，理论上有助于提升参与度指标的透明度，也可能改善外界对激励一致性的判断。
值得玩味的是，Steeves在声明中承认，Locked Stake事实上是Dyhr离开Opentensor Foundation前的最后几项重要设计之一。他还表示，未能更早推出这一机制，是自己的“重大失误”，并暗示如果当时已实施，或许能够避免TAO本轮25%的急跌。这一表态一方面显示项目方愿意吸收外部批评，另一方面也折射出治理修复的被动性质——市场更关心的，或许不是方案本身，而是为何总在危机爆发后才加速推进。
子网运转与社区治理成下一观察重点
在运营层面，Steeves称，矿工社区成员以及可能的前Covenant团队成员，已经开始协调以维持3、39和81号子网的正常运行。这意味着Bittensor当前首要任务之一，是防止内部冲突演变为更广泛的基础设施停摆或开发者流失。
与此同时，项目方计划在即将到来的Discord公开会议上讨论新的治理提案。对市场而言，这场讨论的重要性不只是“是否上新机制”，更在于团队能否拿出更具程序透明度、社区参与度和问责机制的治理路径。如果外界对权力过度集中、决策缺乏共识的担忧无法得到缓解，那么即便技术方案具有改进意义，也难以快速修复信任裂痕。
市场影响分析：治理风险正成为估值核心变量
此次事件再次表明，在去中心化AI与加密基础设施的交叉赛道中，治理结构已成为决定估值韧性的核心变量之一。Bittensor此前受益于AI叙事、子网扩展以及机构产品推进，吸引了较高关注度；但如今，内部治理争议让市场开始重新审视其“去中心化”成色。
短期来看，TAO价格能否企稳，将取决于三个因素：其一，Locked Stake方案是否能获得社区支持并尽快落地；其二，Covenant AI退出后相关子网是否能够保持稳定运行；其三，机构市场是否会因治理争议而下调对Bittensor ETF前景的乐观预期。
中长期来看，若Bittensor能借此次危机推动治理透明化、减少关键决策对少数人的依赖，并用更可验证的机制重新绑定开发者、矿工和资本利益，那么这场风波未必只有负面影响。但若修复方案停留在叙事层面，或无法回应社区对权力集中和利益冲突的质疑，那么TAO所承受的，可能不仅是一次价格回调，而是整个项目风险溢价的长期上升。