尽管加密货币市场整体呈现看涨情绪，比特币一度突破75,000美元，但Bittensor（$TAO）却逆势走低。周二，TAO价格下跌超过5%，跌破241美元，截至发稿时交易于241.97美元附近，市值约26.2亿美元，日交易量约3.76亿美元。
内部危机：最大子网指责“去中心化剧场”
此次下跌的直接导火索是Bittensor最大子网团队Covenant AI宣布退出。该团队公开指责Bittensor的架构实为“去中心化剧场”，真正控制权掌握在联合创始人Jacob Steeves手中。Covenant AI创始人Sam Dare列举了多项指控：Steeves单方面暂停子网奖励、切断社区聊天权限、关闭主要工具且不提前通知，并在争议发生时大量抛售代币以施加财务压力。Dare表示，这些行为使其团队无法继续开发或融资。
针对指控，Steeves回应称自己无权单方面停止奖励，抛售行为仅为常规交易，涉及金额不足总投资的1%。关于聊天权限，他辩称仅短暂限制了一人删除公平批评的行为。Steeves将Covenant AI的离开定性为“蓄意破坏网络”的行为。此后，Steeves公开道歉并提出“锁定质押”新规则，要求未来团队长期锁定代币并提前预警退出。这场内斗已导致TAO价格此前累计下跌约20%。
高持仓量放大双向波动风险
根据Coinglass数据，TAO的未平仓合约（Open Interest）仍高达4.0018亿美元，表明即便经过一轮抛售，市场上仍有大量杠杆资金未结算。当持仓量居高不下时，价格对市场消息极其敏感：若市场释放积极信号，高持仓量可能通过轧空推动价格快速反弹；反之，任何负面消息都可能触发连锁清算。
当前技术面显示，TAO的14日相对强弱指数（RSI）约为32，处于超卖区域。这通常暗示卖方力量衰竭，可能吸引抄底买家，支撑价格企稳。关键支撑位在230美元，若跌破则可能下探220美元；上方阻力位在250美元，一旦突破，短期有望冲击300美元。
市场影响与前景
Bittensor的内部纷争折射出更多去中心化项目面临的治理困境——当核心团队掌握过大权力时，社区信任容易崩塌。类似案例还包括近期RaveDAO代币价格异动引发的对其代币经济学的质疑。对于TAO而言，短期走势取决于内部冲突是否进一步升级以及多头能否守住关键支撑。高持仓量既是风险也是机会，交易者需密切关注持仓量与价格联动情况。