全球最大资产管理公司贝莱德（BlackRock）在5月6日发布的《如何利用比特币、黄金和另类投资实现多元化》报告中明确指出，传统60/40股票债券投资组合在市场新格局下已失去优势，投资者应考虑将比特币、黄金及流动性另类策略纳入资产配置，以应对日益升高的股债关联性。
传统组合失效，另类资产崛起
报告指出，自2020年以来，债券作为股市分散工具的角色持续弱化。与2010年代相比，当前市场波动性和股债相关性双双攀升。地缘政治与经济冲击使得传统投资组合构建方法不再可靠。贝莱德表示，与传统市场相关性较低的另类资产和策略，有助于降低组合整体风险，同时不必牺牲上行空间。
比特币与黄金：低相关性带来的分散优势
报告重点分析了比特币的价格行为。贝莱德旗下iShares比特币信托ETF跟踪比特币价格，数据显示2022年至2026年第一季度，比特币与标普500指数的相关性为0.53，而黄金与股票的相关性仅为0.19。更值得注意的是，比特币与黄金之间的相关性仅为0.10，表明两者可提供显著的互补分散效果。
贝莱德认为，将黄金和比特币结合使用可以产生更强的多元化收益，因为这两种资产对相似宏观因素的敏感度不同。比特币的长期回报驱动因素与传统风险资产存在本质差异，其采用轨迹可能与对货币稳定、地缘政治稳定、美国财政可持续性以及政治稳定的担忧相关。
比特币配置建议：小比例即可产生显著影响
报告扩展了贝莱德此前提出的比特币组合框架。贝莱德曾表示，对于相信比特币采用将继续推进且能承受大幅回撤的多资产投资者，1%至2%的比特币配置是合理的。超过该范围的配置会急剧增加比特币对整个投资组合的风险贡献。最新的目标配置模型中使用黄金、比特币以及流动性另类策略作为分散工具。
值得一提的是，贝莱德指出大多数另类配置资金来自固定收益，但比特币因其较高的波动性特征，更适宜从股票部分拨出资金。贝莱德强调：小比例配置就能产生显著效果。
市场反应：比特币短线回调至7.99万美元
截至发稿时，比特币当日下跌约2%，交投于79,900美元附近。此前一天比特币曾短暂突破82,000美元，但随后失去动能。回调发生在传统市场经历一个月强势上涨后也出现回落之际，显示出风险资产面临短线获利了结压力。
整体来看，贝莱德的报告为机构投资者配置加密资产提供了重要理论支持。随着传统股债组合关联度维持高位，包括比特币在内的数字资产正逐步从边缘选项转变为主流多元化工具。