全球最大资产管理公司贝莱德（BlackRock）在最新报告中警告称，传统的60/40股债投资组合在当前市场环境下已失去优势，投资者应考虑将比特币、黄金及另类策略纳入资产配置。这份于5月6日发布的题为《如何用比特币、黄金和另类投资进行多元化》的报告指出，自2020年以来，债券作为股票市场分散工具的作用显著减弱，股票与债券的波动率和相关性均高于2010年代。
传统投资组合的困境
报告强调，地缘政治和经济冲击使传统投资组合构建的可靠性下降。贝莱德表示，在股票与债券相关性持续高企的背景下，另类资产和策略——尤其是与传统市场相关性较低的投资——可能有助于在不牺牲上行潜力的前提下降低组合风险。该机构特别指出数字资产、贵金属和流动性另类策略是顾问可以关注的多元化来源。
比特币与黄金的低相关性优势
贝莱德引用其iShares比特币信托ETF的数据显示，比特币与传统资产类别的相关性低于传统资产。具体而言，从2022年至2026年第一季度，比特币与标普500指数的相关性为0.53，而黄金与股票的相关性仅为0.19。更关键的是，比特币与黄金之间的相关性仅为0.10，这意味着两者组合可以产生更强的分散化效果。贝莱德的研究还发现，将黄金和比特币结合起来，能为投资组合提供更优的风险调整收益。
配置建议：1%-2%的比特币仓位
报告扩展了贝莱德此前提出的比特币组合框架。该机构曾表示，对于相信比特币采用将持续且能承受大幅回撤的多资产投资者来说，配置1%至2%的比特币是合理的。超过这一区间，比特币对整体组合风险的贡献将急剧上升。贝莱德认为，比特币的长期回报驱动因素与传统风险资产不同，其采用轨迹可能与对货币稳定性、地缘政治稳定性、美国财政可持续性以及政治稳定性的担忧相关。
值得注意的是，贝莱德在最新的目标配置模型中已将黄金和比特币与流动性另类资产一同作为分散化工具。该机构指出，大部分另类配置的资金来源于固定收益，但比特币因其高波动性特征，更适合从权益类资产中拨出。“小额配置可以发挥大作用，”报告写道。
市场影响与价格动态
就在报告发布当日，比特币价格下跌约2%，交投于79,900美元附近，此前曾在周三上午短暂突破82,000美元。回调发生在传统市场在经历一个月强势上涨后也出现降温之际。分析人士认为，贝莱德的背书进一步强化了比特币作为机构级资产的地位，但短期博弈仍受宏观情绪影响。随着更多传统金融巨头加入推荐行列，比特币在主流资产配置中的角色有望从“边缘实验”转向“标配选项”。