Blockstream首席执行官Adam Back在2026年Global Alts Miami会议上发表重磅预测：如果比特币的总市值最终追上黄金的全球估值，每枚比特币的价格可能飙升至150万美元。这一论断基于长期以来市场对比特币“数字黄金”叙事的讨论，Back认为随着机构参与度加深，这一场景并非遥不可及。
黄金级估值的价格计算
Back在演讲中回顾了比特币过去十年的表现，称其年化回报率在所有主要资产类别中名列前茅，且风险调整后收益（以夏普比率衡量）同样出色。但他也强调，投资者必须承受显著的波动性才能获取这些回报。在此基础上，他重新审视了“数字黄金”的估值框架：若比特币市值与全球黄金市值相等，每枚比特币的隐含价格约为150万美元。这一数字远超当前约7万美元的价格水平，意味着超过20倍的上涨空间。
机构配置策略兴起
除了长期价格预测，Back还重点提到了机构性比特币配置策略的演进。他引用���BSTR首席投资官Sean Bill在2019年向一家养老基金提出的方案，该方案建议将投资组合的2%配置于比特币并长期持有。这一策略于2021年落地执行，其核心逻辑在于利用比特币的不对称风险特征——强势上涨可抵消养老基金的未偿负债，而较小权重则限制了下行风险。Back认为，这种模型为机构参与比特币主流化提供了可复制的路径。
大型金融机构加入趋势
类似的方法正在金融界逐步推广。Back指出，包括贝莱德（BlackRock）、摩根士丹利（Morgan Stanley）以及美国银行（Bank of America）在内的多家大型机构，均已发布有关比特币配置的指引或投资框架。这些动向意味着机构投资者正系统性地构建加密货币投资理论，未来可能引导更大规模的资本流入数字资产市场。
比特币的韧性：7万美元上方
尽管全球地缘政治紧张局势加剧（包括美国与伊朗的中东冲突），比特币近期仍重回了70,000美元关口。截至报道时，比特币交易价格约为70,933美元，周涨幅约5%。但较2025年10月6日创下的历史高点126,080美元仍低约44%。Back认为，比特币在动荡环境中保持高位，展现了市场的内在韧性，也为长期看涨者提供了信心。
ETF流入显示投资者需求复苏
与此同时，机构通过现货比特币ETF参与市场的力度再度增强。根据Farside Investors和CoinGlass的数据，在3月2日至3月4日期间，现货比特币ETF录得约11亿美元的净流入。其中3月4日单日净流入达4.619亿美元，贝莱德旗下的iShares Bitcoin Trust（IBIT）独占约3.066亿美元。此前数周的资金流出曾一度打压市场情绪，但最新的数据暗示投资者信心正在恢复。
综合来看，Adam Back的150万美元目标价虽属长期展望，但机构配置框架的完善、主流金融巨头的入场、以及ETF资金的持续回流，都为比特币的“黄金级”估值叙事提供了现实注解。市场参与者正以更理性的态度看待这一资产的未来——尽管路途仍充满波动，但方向正在逐步清晰。