2026年7月6日，巴西中央银行（BCB）正式发布第561号决议，修订了该国国际支付与转账的eFX监管框架，明确禁止在受监管的跨境支付服务中使用虚拟资产（包括加密货币和稳定币）。此举标志着巴西在将虚拟资产纳入金融与外汇监管体系的过程中，进一步收紧了合规通道的边界。
新规核心内容：虚拟资产被排除在eFX通道之外
根据BCB第561号决议，eFX服务提供商与其境外对手方之间的支付或收款必须完全通过外汇交易或非居民巴西雷亚尔账户进行，禁止使用虚拟资产。该限制同样适用于尚未获得eFX服务商资格但处于过渡期的公司——它们可以继续提供eFX服务，前提是在2027年5月31日前向央行申请授权，但其资金流动同样不得使用虚拟资产。
值得注意的是，该规则并非全面禁止巴西境内的加密货币转账，而是在受监管的eFX渠道内关闭了加密货币和稳定币的使用，以强化央行对跨境支付流量的监管。BCB强调，所有相关交易必须保持在受监督的外汇轨道内运行。
背景：稳定币泛滥引发央行担忧
近年来，巴西的加密货币活动快速增长，尤其是稳定币成为跨境支付和储蓄工具。2025年11月，BCB已着手制定虚拟资产服务提供商的授权规则，并将虚拟资产纳入外汇市场管理范畴。今年2月，BCB行长加布里埃尔·加利波洛（Gabriel Galipolo）透露，过去两三年内巴西加密货币使用量激增，其中约90%的流量与稳定币相关，这引发了央行对税收、反洗钱以及资产支撑问题的严重关切。
此外，巴西央行向国会提交的一份技术说明指出，由不受BCB监管的实体发行的稳定币可能面临禁令或严格的国内市场准入条件。说明强调，以雷亚尔计价的稳定币若由境外实体发行，将破坏监管公平性和货币主权；而外币稳定币则可能引发司法管辖权纠纷、资本流以及支付系统碎片化风险。
市场影响分析：合规成本上升，DeFi与P2P渠道或承压
新规的直接影响是提高了跨境支付服务商的合规门槛。原本通过稳定币通道进行结算的eFX公司必须改用传统外汇或非居民账户，这可能增加交易成本和结算时间。对于依赖USDT、USDC等稳定币进行跨境贸易结算的企业，此举将迫使其寻找替代方案，或转向不受监管的场外市场。
不过，分析师指出，该规则并未禁止个人或企业通过未受监管的加密货币交易所进行点对点（P2P）转账，因此并非全面封杀加密货币。但央行收紧监管信号可能导致部分资金从合规通道溢出至灰色市场，引发流动性分散和监管套利风险。
从长期看，巴西央行的举措可能成为其他新兴市场国家监管加密跨境支付的参考样本。在拉美地区，稳定币已成为对抗本币贬值和汇款的重要工具，巴西的决定可能促使阿根廷、智利等国跟进，从而重塑区域加密支付格局。
值得注意的是，巴西央行同时也在推进央行数字货币（CBDC）Drex的试点，未来或通过数字化雷亚尔填补因禁止稳定币而产生的合规支付需求。市场需关注Drex能否在跨境场景中承担类似功能，以避免对国际贸易造成摩擦。
总体而言，BCB第561号决议是巴西加密监管从宽松走向精细化的关键一步，短期将对稳定币应用场景产生冲击，但长期有利于建立更透明、可控的金融体系。投资者和服务商需密切跟踪央行后续对虚拟资产服务商的具体授权细则。