拥有3890万活跃经纪账户、管理客户资产高达12.22万亿美元的美国券商巨头嘉信理财（Charles Schwab），已正式启动比特币和以太坊的直接交易服务。这一阶段性推出计划从2026年第二季度开始，标志着加密货币正以前所未有的深度嵌入主流经纪账户。
此前，嘉信理财的客户已能通过ETF、相关股票和期货间接接触比特币和以太坊，但自2026年第二季度起，符合条件的客户可通过嘉信理财旗下银行子公司Charles Schwab Premier Bank开设的专项账户直接买卖这两种加密货币。该服务目前覆盖美国除纽约和路易斯安那州以外的所有州，初始阶段面向员工及小规模用户，随后逐步扩大。
监管松绑是核心推手
嘉信理财此次推出直接加密交易的时间点，与2025年以来美国监管政策的重大转向高度吻合。2025年1月，美国证券交易委员会（SEC）废除SAB 121，代之以SAB 122，消除了传统银行托管加密资产的主要会计障碍；3月，货币监理署（OCC）重申国家银行从事加密托管、特定稳定币活动及参与分布式账本属于许可范围，并取消了监管无异议要求；4月，美联储撤回先前的加密指导，将相关活动纳入常规监管流程。
嘉信理财首席执行官Rick Wurster形容这些监管举措为大型企业扩大加密业务创造了“相当绿灯”的环境。嘉信理财的研发部门在2026年3月发布报告，将比特币描述为已成熟的主流资产，并指出其波动性在某些指标上已低于部分“七巨头”科技股。
产品结构与风险提示
值得注意的是，嘉信理财的加密直接交易并非无摩擦的集成体验。客户需要通过一个与经纪账户分离的银行附属账户进行操作，且加密资产不享受SIPC或FDIC保护。目前，嘉信理财不接受加密存款，也不以加密结算证券或期货交易。这种架构意味着主流接入真实到来，但完全在券商定义的严格边界内运行。
嘉信理财进入的市场已有多家强劲对手。富达投资早已提供类似的直接加密交易，E*TRADE也发布了比特币、以太坊和Solana直接交易的预告页面，摩根士丹利计划通过Zerohash在2026年上半年推出相关服务。嘉信理财的加入，凭借其庞大的分销网络，可能将直接加密交易从某个机构的特立独行转变为整个行业的默认配置。
用户采用：从千分之五到百分之一的规模推算
一个简单的规模推算可以说明影响：如果嘉信理财3890万账户中仅有0.5%最终持有直接加密资产，将产生约19.45万个新加密账户；若采用率达到1%，则接近39万个；2%的采用率将使这一数字达到约77.8万个。花旗银行此前将这一轮主流经纪商渠道的终端用户采用视为其比特币16.5万美元、以太坊4,488美元牛市预测的基础之一。
嘉信理财的目标用户被描述为“已经持有股票和债券，并希望配置一小部分比特币或以太坊”的主流投资者，而非2021年市场中的投机群体。这一定位使其产品具有更坚实的防御性。
未来路径：牛市与熊市场景
分析人士指出，从当前时点出发，存在两条路径。牛市路径取决于嘉信理财能否比预期更快扩大合格用户范围，以及产品体验是否足够流畅，吸引现有客户将加密持仓整合到新账户。若富达、E*TRADE和嘉信理财共同形成需求飞轮，将迫使其他券商加速推进平台级加密整合。
熊市路径则聚焦于产品摩擦：州级限制、银行附属账户的隔离体验、无加密存款及转账限制等都可能削弱用户体验。如果这些摩擦导致采用率低迷，投资者持续偏好Coinbase、Kraken或富达的更整合方案，那么嘉信理财的推出在操作层面可能显得单薄。
下一个重要数据点将是嘉信理财披露其初始第二季度队列的转化速度，以及后续全面铺开的节奏能否如期进行。这将对市场判断此次推出是真正的规模野心还是一次谨慎的合规演练提供关键参考。