加密货币交易所巨头Coinbase于5月8日正式宣布，以约29亿美元收购全球领先的加密衍生品平台Deribit，这是该公司迄今为止最大的一笔并购交易。该交易包括7亿美元现金和约1100万股Coinbase A类普通股，预计将在2025年底前完成，仍需获得监管批准。
收购细节与战略意义
Deribit成立于2014年，由John和Marius Jansen兄弟创立，长期主导比特币和以太坊期权市场，拥有庞大的专业机构客户群。根据协议，Deribit创始人将在交易完成后退出公司，而现任CEO Luuk Strijers表示，Deribit将在Coinbase旗下加速发展，为交易者提供现货、期货、永续合约和期权的一站式服务。
Coinbase机构产品副总裁Greg Tusar强调，收购Deribit是“推进国际增长战略的最重大举措”，将显著增强公司在衍生品市场的竞争力。此前市场对Deribit的估值在40亿至50亿美元之间，最终29亿美元的交易价反映出Coinbase作为上市公司的谈判优势以及加密并购市场的激烈竞争。
两家公司表示，整合后将提升客户入职效率、资本效率以及法币支付基础设施，尤其是对于跨境交易的机构客户。Deribit持有的迪拜监管牌照需在Coinbase名下完成转移或续期。
Q1财报：营收不及预期，净利润暴跌95%
与收购消息同日发布的Coinbase 2025年第一季度财报显示，公司营收环比下降10%至20亿美元，低于市场预期4.1%。净利润从去年第四季度的12.9亿美元暴跌95%至仅6600万美元，主要源于加密货币资产持有的5.96亿美元未实现亏损，反映了市场波动与宏观不确定性。
交易收入下降18.9%至12.6亿美元，交易量下降10.5%至3930亿美元。但订阅与服务收入逆势增长8.9%至6.981亿美元，其中稳定币服务成为最大贡献者，显示出Coinbase在多元化收入结构方面的成效。每股收益1.94美元略高于预期的1.85美元。
尽管季度表现疲软，Coinbase在全球现货和衍生品市场份额仍有所增长，并在阿根廷、印度等新兴市场获得关键监管批准。公司还强调了美国SEC诉讼被驳回的法律胜利。
市场影响与行业趋势
Coinbase收购Deribit紧随Kraken以约15亿美元收购NinjaTrader之后，反映出加密衍生品领域正在经历一轮整合浪潮。大型中心化交易所竞相获取牌照、扩展产品线，以捕获日益增长的机构需求。目前加密期权和期货的日均交易量已超过现货市场，衍生品成为交易所必争之地。
分析师指出，Coinbase此举旨在摆脱对现货交易收入的过度依赖，向综合性加密金融服务商转型。尽管短期财务数据承压，但Deribit的衍生品专业能力将帮助Coinbase吸引更多对冲基金和机构投资者，巩固其全球领导地位。不过，交易仍需通过迪拜及各国监管审查，存在一定不确定性。