Coinbase正式将其加密资产抵押借贷服务推广至英国市场，允许当地用户在不出售持仓的情况下，以BTC、ETH和cbETH作为抵押借入USDC。这一产品由Base链上的Morpho协议提供基础设施支持，Coinbase表示，贷款最快可在1分钟内完成发放，所得USDC既可直接用于链上操作，也可兑换为法币用于日常支出。
英国市场迎来新一轮加密借贷服务扩张
此次英国上线，是Coinbase在其借贷业务上的首次国际扩张。该产品最早于2025年1月在美国推出，初期仅向符合条件的美国用户开放，支持以比特币作为抵押借入USDC。与传统固定利率、固定还款周期的贷款模式不同，Coinbase的这项服务采用链上市场驱动机制，借款利率为浮动利率，并非预设固定偿还结构。
根据Coinbase披露的数据，截至2026年4月14日，通过Morpho发放的贷款总额已经超过21.7亿枚USDC。这一数字显示出该产品在美国市场已经获得了较强的早期需求，也为其向英国扩张提供了业务验证基础。
抵押资产覆盖BTC、ETH和cbETH
在英国市场，Coinbase首批支持三类抵押资产，分别为比特币（BTC）、以太坊（ETH）和cbETH。其中，以比特币作为抵押时，用户最高可借入500万美元USDC，具体额度将取决于用户实际质押的资产规模。
Coinbase同时指出，该产品的利率会随着Base区块生成持续更新，因此借款成本会根据链上流动性环境动态变化。平台并未设置固定还款时间表，这意味着借款人在偿还安排上拥有更高灵活性。但与此同时，如果贷款价值相对抵押品的比例升高过快，用户仓位仍可能面临清算风险。
依托Morpho与Base，Coinbase减少传统信贷负担
与传统中心化平台依赖内部资金池或自营信贷账簿不同，Coinbase的借贷服务并不是建立在传统内部放贷模式之上，而是通过Base上的Morpho链上借贷基础设施来完成撮合与资金供给。这意味着Coinbase能够借助开放市场流动性，更快速地扩大信用产品覆盖范围，同时降低对自有资产负债表的依赖。
Morpho此前曾将与Coinbase的合作称为DeFi分发层面规模最大的举措之一。从行业角度看，这一模式也反映出中心化交易平台与去中心化金融协议之间正在形成更紧密的协作关系：前者提供用户入口、品牌和合规能力，后者则提供可扩展的链上流动性与借贷基础设施。
英国成Coinbase消费金融布局重点地区
此次推出借贷产品，也与Coinbase过去一年持续加码英国市场的战略保持一致。此前，公司已获得英国金融行为监管局（FCA）的VASP注册，推出与ClearBank合作的英镑储蓄账户，并扩大英国用户对去中心化交易（DEX）功能的访问范围。如今，USDC抵押借贷产品的落地，进一步补足了其在英国消费金融版图中的一块关键拼图。
从业务逻辑来看，Coinbase正试图将用户“静态持有”的加密资产转化为“可调用流动性”。对于长期看涨BTC或ETH、但短期又有资金需求的用户而言，这种借贷方式提供了一种无需卖币即可释放资金的路径。特别是在市场波动较大、投资者不愿轻易平仓的环境下，此类产品可能具备更强吸引力。
市场影响：释放持币流动性，但风险教育仍是关键
从市场影响来看，Coinbase在英国推出该服务，可能进一步推动加密抵押借贷在合规市场中的普及。一方面，它有望提升USDC在支付、消费和链上金融场景中的使用频率，强化稳定币作为流动性工具的角色；另一方面，BTC、ETH和cbETH等主流资产的抵押使用率也可能随之上升，带动更多用户参与链上信用市场。
不过，这类产品的增长也伴随着明显风险。由于借款利率由链上市场决定，实际融资成本可能出现波动；同时，抵押资产价格一旦快速下跌，用户将面临追加抵押或被清算的压力。因此，尽管产品强调高效率与灵活性，但对普通投资者而言，理解浮动利率机制、抵押率变化以及清算阈值仍然至关重要。
整体而言，Coinbase此次将USDC抵押借贷服务带入英国，不仅是一次区域业务扩张，也体现出其正通过“合规入口+DeFi基础设施”的组合模式，推动加密金融产品向更广泛用户群体渗透。若英国市场反馈积极，这一模式未来或有望在更多国际市场复制。