尽管2023年初加密风投市场整体开局偏温和，行业仍在漫长熊市后逐步修复，但资本并未完全离场。继此前市场披露Blockstream完成1.25亿美元融资、QuickNode获得6000万美元资金支持，以及Injective和SSV分别设立1.5亿美元和5000万美元生态基金后，近期多笔体量较小但方向鲜明的交易，进一步勾勒出当前加密投资的偏好：基础设施优先，零知识证明、DeFi工具和DAO新应用受到重点关注。
ZK赛道持续吸金，基础设施价值凸显
在本轮融资动态中，零知识证明（ZK proofs）无疑是最受关注的技术方向之一。以太坊开发公司=nil; Foundation于1月完成由Polygon Capital领投的2200万美元融资，公司估值达到2.2亿美元。这笔资金将主要用于扩展其ZK证明市场。根据介绍，=nil; Foundation打造的Proof Market是一项数据可访问性协议，可让Layer1和Layer2区块链按需生成ZK证明，减少对中心化中介的依赖，并服务于以太坊与公共协议之间的安全数据传输。
另一家聚焦ZK的公司Hyper Oracle也完成了由Sequoia China和Dao5支持的300万美元种子前融资。该公司开发了面向ZK证明系统的区块链索引和自动化协议，目标是让中间件运行得更快、更安全。融资将用于研发扩张及团队招聘。两笔融资共同反映出，投资人正将ZK视为下一阶段区块链扩容、隐私保护和跨协议协作的重要基础能力。
以太坊基础设施仍是资金配置重点
除ZK外，以太坊生态相关基础设施依旧获得资本青睐。Web3基础设施公司Blocknative宣布完成1500万美元融资，参投方包括Blockchain Capital、Foundry Group、Fenbushi Capital、Hack VC和IOSG Ventures。Blocknative主营实时交易监控服务，帮助验证者优化质押奖励，并将自身定位为以太坊合并（The Merge）后的区块构建者。至此，公司累计融资额达到3400万美元。
从业务定位来看，Blocknative切入的是以太坊交易流程中极为关键的一层。随着链上活动复杂度提升，验证者、构建者与搜索者之间的协作需求不断增强，交易可视化、排序和收益优化类基础设施具备较强的长期需求。这类项目虽然不像应用层产品那样直接面向散户，但往往更容易形成可持续的商业模式，因此在市场低迷期更受机构资金欢迎。
DeFi与钱包项目获投，应用层需求并未消失
在应用层方面，去中心化借贷市场Archimedes于2月上线，并同步宣布完成由Hack VC领投的490万美元种子轮融资，其他投资方包括Uncorrelated Venture、Psalion和Truffle Ventures等。该平台通过NFT机制实现借贷：杠杆使用者会获得代表生息稳定币头寸的NFT，平台提供最高10倍于本金抵押额的杠杆。
这一设计说明，DeFi创新并未因2022年的市场震荡而停滞。相反，在中心化金融平台接连暴露风险后，DeFi在透明度、可组合性和无需许可方面的价值被重新审视。报道称，DeFi在CeFi危机之后填补了市场的一部分信用缺口，这也是为什么相关基础借贷协议仍能获得风投注意。
与此同时，Sui生态钱包项目Ethos Wallet在1月完成420万美元种子轮融资，由Boldstart Ventures和gumi Cryptos Capital领投。Ethos Wallet支持用户通过Chrome扩展程序存储加密资产与NFT，并接入Sui区块链上的去中心化应用。作为Mysten Labs创建的公链生态入口之一，钱包类产品在新链发展初期通常承担用户引导和应用分发的重要角色，因此也被视作具有战略意义的基础设施。
DAO与“去区块链化”叙事同样吸引资本
除主流基础设施和DeFi项目外，一些更具实验性的方向也获得融资。Web3基础设施平台Nillion完成2000万美元战略轮融资，吸引了超过150名投资者参与，包括Big Brain Holdings、Chapter One、GSR、Hashkey和SALT Fund。Nillion主张在不依赖区块链技术的前提下推动去中心化，不过其技术仍提供与现有区块链兼容的多链钱包。这一项目表明，市场对于“去中心化是否必须建立在传统区块链架构之上”的讨论正在升温。
另一笔值得关注的融资来自长寿科学研究组织VitaDAO，其于1月完成410万美元融资，投资方包括Pfizer Ventures、Shine Capital、L1 Digital以及Beaker DAO、Spaceship DAO等Web3原生机构。VitaDAO表示，资金将用于长寿研究，并计划在当季晚些时候孵化一家新的生物技术初创公司。同时，这笔资金还将用于推动其IP-NFT资产的商业化与授权。所谓IP-NFT，是将治疗研究项目中的知识产权和专利以NFT形式进行映射和管理。
这笔交易显示，DAO的融资逻辑正在从单纯的社区治理叙事，转向更贴近现实世界科研、知识产权和成果转化的场景。对于投资者而言，这类项目的吸引力在于其可能打通链上组织协调与链下科研商业化之间的桥梁。
市场影响：风投策略更趋谨慎，但方向更清晰
整体来看，这批融资项目虽规模普遍不大，但释放出的信号相当明确：当前加密风投更强调技术底层能力、真实用例与长期建设周期。与牛市期间偏重高增长叙事和代币想象空间不同，熊市环境下的资金更愿意流向能解决性能、隐私、数据传输、交易基础设施和组织协作等实际问题的团队。
从赛道分布看，ZK证明、以太坊基础设施、DeFi借贷、钱包入口和DAO科研应用成为近期的几大主线。这意味着，市场并未停止创新，而是在资本约束下加速出清，留下更偏技术驱动和落地导向的项目。对于行业而言，这类融资不一定立即带来价格层面的强刺激，但有助于增强市场对中长期建设的信心。
展望后续，如果宏观环境与加密市场风险偏好逐步修复，当前获得融资支持的基础设施项目有望在下一轮周期中占据更有利的位置。尤其是ZK和以太坊相关服务，已显示出从概念竞争走向工程化落地的趋势。对于投资者和从业者来说，这些“小额但高质量”的融资案例，或许比单纯追逐大额融资数字，更能反映行业下一阶段的真实方向。