据CryptoQuant数据显示，其牛熊市周期指标（Bull-Bear Market Cycle Indicator）于2026年5月12日自2023年3月以来首次进入看涨区间。该指标基于CryptoQuant的盈亏指数（Profit and Loss Index），综合了MVRV比率、NUPL以及长期持有者和短期持有者SOPR比率比较。CryptoQuant研究主管Julio Moreno在X平台发文指出，这一转变“通常表明最糟糕的修正阶段已经过去，市场结构开始恢复”。当时比特币交易价格高于80,000美元，已较2月60,000美元低点反弹约35%。
分析师为何尚未确认牛市
上一次确认的绿色读数出现在2023年3月，并持续至2024年8月，其间比特币从约20,000美元攀升至历史高点73,000美元以上。但2022年3月有一次关键例外：指标当月短暂变绿，随后比特币延续跌势直至2023年。Quantum Economics创始人Mati Greenspan将这一指标描述为“机制转换工具”而非水晶球。他指出，历史上该指标在识别比特币何时停止表现出熊市特征时最为有用。在信号被视为有效之前，仍需持续的需求、流动性和价格在高位的接受度。Moreno还指出多项二级指标显示当前设置存在衰竭迹象。比特币必须果断突破82,000美元阻力位——该位置已多次压制反弹尝试——信号才能通过价格行动得到确认。
当前市场仍面临宏观经济不确定性，包括美联储政策路径和全球流动性环境。但链上数据提供支撑：Glassnode的RHODL比率目前为4.5，为比特币历史上第三高，仅有的可比读数出现在2015年和2022年周期底部。Maelstrom首席投资官Arthur Hayes认为，比特币已经在2026年初的60,000美元处找到周期底部，并将90,000美元视为任何反弹将变得“爆炸性”并冲向此前历史高点126,000美元的门槛。Bitget钱包分析师Lacie Zhang表示，比特币“已为潜在突破至85,000至90,000美元做好准备”，理由包括强劲的机构支持和持续的ETF流入。
ETF资金流入与机构支持
支持机制转换论点的数据还包括：4月份现货比特币ETF产品净流入达24.4亿美元，为2025年10月以来最强劲的单月机构积累。ETF的持续流入表明主流投资者对比特币的配置意愿显著增强，这可能成为价格突破的关键催化剂。然而市场仍需警惕假突破风险。技术层面，82,000美元是短期多空分水岭。若比特币能有效站稳该位置，则可能加速向上测试85,000甚至90,000美元；若回落失守75,000美元支撑，则看涨信号可能失效。分析师建议投资者结合链上数据和宏观因素综合判断，而非单一依赖指标信号。
整体来看，CryptoQuant信号转为看涨是积极的情绪指标，但市场仍需要价格和成交量的确认。当前比特币在80,000美元附近震荡，后续走势取决于宏观环境、ETF流入持续性和关键技术位的突破情况。