随着美国与伊朗之间停火谈判取得进展，市场对避险资产的需求显著降温，美元指数正经历自2025年6月以来最大单月跌幅。据数据显示，4月美元指数下跌约1.8%，几乎回吐了冲突前两个月积累的所有战争溢价——当时交易员大量涌入美元避险。
本月早些时候，华盛顿与德黑兰达成协议，暂停大规模军事行动并为正式和平谈判铺平道路。这一转变缓解了市场对供应冲击和地区冲突升级的担忧。随着尾部风险逐步消退，投资者将资金重新配置到高收益资产和其他货币，推动美元指数跌至近期交易区间的下沿。
原油与美联储预期阻止美元进一步下滑
不过，美元的下行并非一帆风顺。原油价格因供应担忧再度走高，推动能源进口国对冲需求，同时利率市场重新评估美联储快速转向宽松的可能性，使美元获得部分支撑。金十数据指出，市场重新押注美联储可能在2027年至少加息一次，这推高了短期美债收益率，帮助美元在月初大跌后企稳。更强的政策利率路径通常使美国资产更具吸引力，缩小了本在停火消息出炉时对美元不利的利率差。
宏利资产管理高级投资组合经理Nathan Tuft表示：“展望未来，美元可能下跌，但仍将维持区间波动。”他认为即使避险需求消退，美元也不太可能出现全面崩溃。TradingEconomics近期预测显示，未来几个季度美元指数预计将在97至100附近震荡，与Tuft“未来走势更偏横向而非趋势性”的观点一致。
弱美元为何利好加密货币？
对于加密货币投资者而言，美元走软通常与宽松的金融环境和更强的风险偏好相伴而生。今年早些时候，美元指数单周大幅下跌时，正好对应着比特币和其他主流币资金净流入，投资者从现金和美债转向高Beta资产。在过往周期中，美联储鸽派立场与美元疲软组合曾多次推动比特币大幅上涨。
市场策略师也警告，美伊冲突相关的地缘政治摇摆可能迅速扭转风险情绪，同时对美元和数字资产造成冲击。若停火谈判破裂，美元可能急剧反弹，从而打压比特币。不过目前金十数据和多家机构管理者的共识是：随着战争风险消退，美元有进一步走低的空间，但大概率在宽幅区间内运行，而非进入长期下行趋势。
对于比特币而言，当前环境可谓微妙。一方面，弱美元和风险偏好回升提供支撑；另一方面，油价上涨和美联储潜在的加息预期可能限制流动性宽松程度。投资者需密切关注停火谈判进展以及美联储下一步行动，这将决定美元是继续滑向区间下沿，还是重拾升势。