经济学家Henrik Zeberg近日发出严厉警告，指出美国股市正逼近历史最大金融泡沫，并可能引发比2008年更严重的经济衰退。Zeberg在5月10日的X平台帖子中强调，当前市场估值已突破历史极端水平，投资者正忽视来自多个维度的危险信号。
巴菲特指标创历史新高，泡沫远超互联网时代
Zeberg的警告基于巴菲特指标（即美国股市总市值与GDP之比）。数据显示，截至2025年底，该指标已攀升至约230%，较长期趋势线高出约75%。这一水平不仅远超+2倍标准差的历史过热区间，甚至超过了互联网泡沫时期和疫情后反弹的峰值。历史上，巴菲特指标长期在趋势线附近波动，但从2010年代中期开始急剧上升，不断将市场推入高风险区域。
Zeberg的长期看跌观点：标普500或至8200点后暴跌
Zeberg认为，尽管市场短期内可能继续上涨，但已接近崩溃点。他预测标普500指数可能在2026年第一季度或第二季度触及8000-8200点的峰值，随后将出现“可能是几十年来最剧烈的下跌”。他形容当前由流动性过剩和投资者乐观情绪推动的反弹是典型的“吹顶行情”（blow-off top），基本面正在恶化。
经济基础动摇：消费者财务恶化与就业放缓
Zeberg指出，美国消费者财务状况正在恶化，贷款违约率上升，私营部门就业增长放缓。这些迹象表明经济已进入衰退前期。他的商业周期模型显示，当前由信贷扩张和FOMO情绪推动的抛物线式上涨，将在2026年中期迎来崩溃，其严重程度可能超过2008年金融危机。
对加密货币市场的启示
Zeberg的警告不仅针对股票市场，也直接指向加密货币等风险资产。他早前将比特币等数字资产描述为“吹顶行情”的一部分，认为在流动性紧缩和避险情绪升温时，加密货币将面临剧烈抛售。历史数据显示，当巴菲特指标处于极端高位时，全球风险资产普遍会经历大规模回撤。投资者需警惕泡沫破裂可能引发的连锁反应，包括加密货币市场深度调整。
目前，尽管人工智能热情、企业盈利强劲及降息预期继续支撑市场，但Zeberg认为这些因素已难以扭转估值失衡。他的预测与多位经济悲观派观点相呼应，市场共识正在酝酿重大转折。