一位长期看空的经济学家Henrik Zeberg近日发出严厉警告，称美国股市正逼近历史上最大的金融泡沫，并可能引发比2008年更严重的经济衰退。Zeberg在2026年7月5日的社交媒体帖子中指出，衡量股市估值的关键指标——巴菲特指标（总市值/GDP）已飙升至极端水平，预示市场即将崩溃。
巴菲特指标创历史新高
巴菲特指标是沃伦·巴菲特常用的估值工具，通过比较美国股市总市值与国内生产总值（GDP）来判断市场是否过热。根据Zeberg提供的图表，截至2025年底，该指标已升至约230%，远高于其长期趋势线约75%。这一水平不仅突破了历史高位，甚至超过了互联网泡沫时期和新冠疫情后的反弹峰值。从历史看，巴菲特指标在大多数时间里围绕趋势线波动，但从2010年代中期开始急剧上升，目前已进入通常与投机过度和市场过热相关的+2倍标准差区域。
Zeberg的持续警告
Zeberg长期以来一直警告全球经济周期正进入最后阶段。他在2026年5月初就指出，当前股市和加密货币的上涨是典型的“井喷式顶部”，由流动性过剩和投资者乐观情绪驱动，但经济基本面正在恶化。他预测标普500指数可能在一季度或二季度涨至8000-8200点区间，随后将出现大幅逆转，形成一次可能比2008年金融危机更严重的崩盘。Zeberg强调，消费金融状况恶化、违约率上升以及私营部门就业增长放缓，都是经济已开始衰退的迹象。
市场乐观情绪与风险共存
尽管Zeberg发出警告，但市场目前仍受到人工智能热潮、强劲企业盈利以及未来降息预期的支撑。然而，他认为这些因素掩盖了估值膨胀的根本风险。Zeberg指出，许多投资者忽视了泡沫的明确信号，当前的周期与历史上任何一次投机狂热并无不同。他警告说，即使市场可能继续上涨一段时间，但条件正在接近临界点，一旦泡沫破裂，后果将极其严重。
对于加密货币市场而言，美股泡沫破裂可能引发风险资产全面抛售，比特币等加密资产同样面临回撤压力。Zeberg的分析师视角值得投资者警惕，尤其是在全球流动性即将收紧的背景下。