以太坊价格自2月低点反弹至$2,300上方后，在$2,400关口前陷入震荡。尽管图表显示多空胶着，但链上数据却揭示出一种罕见的背离：衡量主动买卖盘比例的Taker Buy Sell Ratio（主动买卖比率）的30日均线飙升至2023年1月底以来最高，而同期价格却从$4,700持续下跌。这种历史性信号曾在2023年熊市底部出现，如今重现是否意味着以太坊底部已经形成？
价格下跌与买方激进的背离信号
根据CryptoOnChain报告，尽管以太坊价格自2025年10月以来持续下行，但Taker Buy Sell Ratio的30日均线却在逆势上扬。该比率高于1时代表主动买单压倒卖单，而当前数据不仅在币安上创下新高，还在所有主流交易所同步显示同一趋势。报告明确指出，上一次出现如此强劲的买方攻击性时，以太坊价格仍处于$1,000附近的熊市深渊。如今价格虽未触及极端低位，但买方行为已变得同样激进，暗示大型参与者正将当前价位视为值得建立头寸的区域，而非等待更低价位的时机。
报告进一步解读了这种背离的两层含义：首先是积累——市场买单力量已经超越卖盘，价格$2,300处并非散户的小心抄底，而是机构级别的强力吸筹；其次是卖方枯竭——持续数月的卖方主导即将耗尽，可供抛售的供应量减少。两者结合，构成一个“表面看跌、内在转型”的市场，历史上这种极端背离通常最终有利于买方。
技术面：压缩整理等待突破
从图表来看，以太坊近期形成一系列更高的低点，短期结构偏多。然而，$2,350-$2,400区间构成明确阻力，该区域接近下行的100日均线，多次阻挡反弹尝试。同时，上行的50日均线（约$2,200）提供动态支撑，价格正被压缩在两条均线之间。成交量方面，2月抛售期间最为活跃，反弹阶段的成交相对温和，显示需求尚存但未爆发。
这种价格压缩通常预示后续将出现显著扩张。若以太坊能有效突破$2,400并持续放量，下一阻力目标在$2,800附近；反之，若冲高回落，则可能回踩$2,100-$2,200支撑区，那里是此前买方密集介入的区域。
市场影响与综合判断
当前以太坊的背离信号为交易者提供了关键参考：衍生品市场显示的买方攻击性预示着市场情绪可能已经转向。若价格能配合数据确认底部，则以太坊有望开启新一轮中期上行。然而，仍需警惕短期阻力位的压制以及宏观不确定性的干扰。投资者应密切关注$2,400得失，一旦站稳，可能触发更大规模的追多资金入场。
总体而言，Taker Buy Sell Ratio的历史性读数暗示以太坊在$2,300附近存在强大吸筹力量，这或许不是最终底部，但已为多头建立了重要防线。市场正等待一个引爆点，而基本面和技术面的共振可能就在不远处。