以太坊（$ETH）周二继续持稳于2300美元上方，日内上涨0.8%，周线涨幅超过3%，尽管链上与衍生品市场持续释放多项看空信号。截至发稿，$ETH报2380美元，正在测试2388美元附近的关键阻力位。
零售分布加剧，鲸鱼逆势积累
链上供应数据显示，零售群体（持有100-1K和1K-10K $ETH的地址）在过去一周合计抛售约82万$ETH，延续了前一周的强劲卖压。过去两周，该群体总分布量接近150万$ETH。大部分抛售来自短期持有者——90天平均币龄指标大幅下滑，表明资金正快速离开持仓钱包。
质押流数据同样印证了负面情绪：上周投资者赎回约30万$ETH，创去年11月以来最大单周净流出。然而，巨鲸群体维持积极情绪，上周累计增持约23万$ETH，形成了鲜明的多空分歧。
永续合约负费率暗示谨慎
在衍生品市场，$ETH永续合约持续录得负资金费率，表明空头情绪仍占主导。尽管未平仓合约小幅回升至1400万$ETH以上，但资金费率的持续偏正（应为偏负）表明杠杆多头信心不足。过去24小时，以太坊全网清算量达3870万美元，其中空头清算2610万美元，多头清算1260万美元，爆仓数据反映出短期博弈激烈。
技术面看涨形态，关注2388美元突破
日线图上，$ETH保持建设性看涨基调，价格站稳20日、50日及100日指数移动平均线（EMA）上方，这三条均线在2260-2361美元区域形成密集支撑。相对强弱指数（RSI）位于59附近，而随机振荡器读数处于70多，显示动能偏强但尚未进入超买区。
上行方面，初始阻力位在100日EMA及水平屏障2388美元附近。若突破，下一目标指向2746美元，此后进一步看至3411美元。下行支撑方面，近期动态支撑由20日EMA（2305美元）和50日EMA（2260美元）提供。若跌破，下方水平支撑位于2211美元和2107美元，更深支撑在1909美元和1741美元。
市场影响与展望
当前零售与鲸鱼的分化行为表明市场处于博弈阶段：散户的抛压被专业资金（鲸鱼）部分承接，价格得以维持相对稳定。然而，永续合约的持续负费率与质押流出对短期情绪构成压制。若$ETH能有效突破2388美元并站稳，将打开进一步上行空间；反之，若回踩失守2260美元，则可能延续震荡。投资者需密切关注链上大额流入及资金费率变化，以判断后续方向。