以太坊（ETH）在第二周交易中继续徘徊于2,200美元以下，整体结构呈现缓慢改善的短期形态与日线图上稳固的看跌趋势之间的拉锯战。自2月低点以来，ETH一直坚守在关键的1,800美元支撑区上方，但复苏过程波动剧烈且缺乏说服力。
日线图：下降通道仍是主旋律
从宏观日线图来看，过去几周的市场格局并未发生实质性变化。$ETH始终在一个清晰的下降通道内运行，100日均线（约2,400美元）和200日均线（约2,900美元）双双下移，形成压缩的阻力天花板。自2月以来，2,400美元区域特别是对每一次反弹尝试构成了难以逾越的硬顶。
当前价格略高于2,150美元这一短期阻力转支撑位。该水平在过去数周内充当了关键的枢轴区。然而，1,800美元支撑带仍是图表上最重要的防线。若日线收盘跌破该区域，将使ETH暴露于1,600美元甚至1,400美元的风险。与此同时，价格目前正在测试下降通道上轨，一旦成功突破，有望推动价格升至2,400美元及100日均线上方——这将是多头期待看到的场景。
4小时图：区间震荡中的动能积聚
在4小时图上，ETH自2月初以来一直在约2,000至2,400美元的大区间内盘整。从低点延伸出的上升趋势线提供了一定的短期支撑。此外，价格近日重新向区间上端推进，并在RSI高于50的情况下重新测试2,150美元区域，这表明短期看涨动能正在积聚。
该时间框架的关键阻力位于2,300至2,400美元区间。这正是最近几周每一次重大反弹尝试的终结之处。若ETH能干净利落地突破并收于2,400美元上方，将是数月来最有利的走势信号，并可能打开通往2,800美元的大门。下行方面，上升趋势线和1,800美元支撑区必须守住，短期结构才能保持完整。
情绪分析：资金费率信号模糊，市场缺乏方向性共识
经过2025年牛市期间持续为正的资金费率之后，自2月价格暴跌以来，资金费率的稳定性显著下降。虽然恐慌性抛售期间最极端的负值读数已经消退，但近期的费率读数更小且日益不一致，偶尔还会重新跌入负值区域。
这种资金费率中“信念感”的丧失值得警惕。它表明，尽管2月初由恐慌驱动的空头头寸已被清理，但市场并未过渡到那种曾推动ETH冲向5,000美元的持续看涨倾向。虽然理论上正值资金费率仍占主导，但规模缩减和间歇性的负值柱线表明，衍生品市场仍处于不确定状态，而非方向性坚定，这与图表上呈现的震荡区间价格走势完全吻合。
市场影响与展望
以太坊当前的技术面呈现典型的“底部区间”特征：关键支撑有效，但上方阻力强大。日线图看跌通道未破，短期虽然有所回升，但需要放量突破2,400美元才能确认反转。若再次受阻于2,400美元并跌破2,000美元，则可能出现新一轮下跌。短期内，市场焦点集中于美国宏观数据和ETH链上活动能否为多头提供更多信心。